Устойчивое снижение цен на нефть может привести к дальнейшему снижению экономической активности населения и бизнеса и нарастанию процентных и кредитных рисков во 2-м полугодии 2015 года. Даже по базовому сценарию прирост совокупных активов по итогам года не превысит 2%, а прибыль составит 100 млрд. руб. при марже в 3%. При реализации негативного сценария банки ожидает сокращение процентной маржи с текущих 3% до 2-2,5%, а величина кредитов «под стрессом» достигнет 22%, что приведет к получению убытка по итогам года в размере 200 млрд. руб.
Усугубление негативных тенденций в экономике на фоне стабильно низких цен на нефть может привести к нарастанию процентных и кредитных рисков во 2-м полугодии 2015 года. Новый виток девальвации рубля повышает инфляционные ожидания, что может потребовать сохранения на текущем уровне либо даже повышения ключевой ставки Банком России в краткосрочной перспективе. В результате мы не ожидаем заметного роста экономической активности до конца года. Ускорение инфляции приведет к дальнейшему снижению реальных доходов населения и падению потребительского спроса, что негативно отразится на качестве новых выдач как населению, так и предприятиям (более 50% кредитов МСБ приходится на торговые предприятия). В связи с этим нами были скорректированы в консервативную сторону сценарии развития банковского сектора, озвученные в начале текущего года. При этом позитивный сценарий в 2015 году реализован не будет, а вероятность реализации негативного сценария повышена с 20% до 30%.
В соответствии с базовым сценарием, совокупные активы и кредитный портфель банков по итогам 2015 года вырастут на 2%. Данный сценарий предполагает среднегодовую цену на нефть (марки Brent) в 50$ за баррель (что не исключает краткосрочное снижение цены до 40$ за баррель). При этом годовая инфляция составит около 13%, что означает поддержание ключевой ставки Банка России до конца года на уровне 10-11%. В базовом сценарии мы ожидаем некоторое оживление на кредитных рынках во 2-м полугодии вследствие приведения стоимости кредитов к уровню ключевой ставки, а также небольшого смягчения требований к заемщикам. Портфель кредитов крупному бизнесу прибавит около 8% (против 41% в 2014 году), при этом примерно треть данного прироста будет обеспечена положительной переоценкой валютных кредитов. Портфель кредитов МСБ сократится примерно на 10,5%, а необеспеченных кредитов физлицам – на 11%. Положительную динамику продемонстрирует ипотечное кредитование – портфель кредитов прибавит около 5% (32% в 2014-м), хотя объем выдачи сократится (на 40%).
В случае продолжительного снижения цен на нефть во 2 полугодии 2015 года реализуется негативный сценарий (среднегодовая цена марки Brent - около 40$ за баррель). По данному сценарию инфляция по итогам года превысит 15%, что может потребовать заметного ужесточения денежно-кредитной политики (ожидаемое увеличение ключевой ставки до конца 2015 года на 2-3 п. п.). Последующий рост банковских ставок приведет к заметному охлаждению спроса на кредиты. Совокупные активы и кредитный портфель ожидает сокращение на 3-4 п.п. Кредитный портфель крупному бизнесу прибавит только 5% (при этом на валютную переоценку придется более половины прироста), портфель кредитов МСБ сократится на 13%, необеспеченных потребкредитов - на 15%. Динамика ипотечного рынка при негативном сценарии будет поддерживаться преимущественно за счет реализации программы субсидирования процентных ставок, что приведет к сокращению объема выдачи на 50% (850 млрд. руб.), а портфель ипотечных кредитов покажет нулевой рост.
Ухудшение качества портфелей во всех кредитных сегментах во 2-м полугодии 2015 года приведет к росту доли кредитов «под стрессом» до 20-22%. Наименьшие риски – в ипотечном кредитовании: даже в случае реализации негативного сценария доля просрочки не превысит 2%. Заметный рост уровня просроченной задолженности будет наблюдаться в кредитовании МСБ и необеспеченном потребкредитовании вследствие сокращения портфелей. При реализации негативного сценария мы ожидаем заметного ухудшения качества выдач 2015 года как по физлицам, так и по МСБ, но в полном объеме влияние данного фактора банки ощутят уже в начале 2016 года. Ключевые риски сохраняются в крупном бизнесе – при более низком уровне просроченной задолженности значительный объем проблемных активов будет концентрироваться в реструктуризациях. По нашим оценкам, на 01.07.2015 на проблемные реструктуризации (без учета кредитов с просроченными платежами) приходится около 16% кредитов крупному бизнесу. В связи с этим реальный объем кредитов «под стрессом» (проблемные реструктуризации, ссуды 4-5 категории качества и часть ссуд 3 категории качества) в совокупном кредитном портфеле банков мы оцениваем в 18%. По базовому сценарию до конца 2015 года данный показатель вырастет до 20%, по негативному – может достигнуть 22%.
В базовом сценарии совокупная прибыль банков составит в 2015 году не более 100 млрд. руб., в негативном – банки ожидает убыток в размере 200 млрд. руб. При базовом сценарии банкам удастся сохранить процентную маржу на текущем уровне (около 3% в годовом выражении), тогда как при негативном будет наблюдаться опережающий рост процентных расходов, что приведет к сокращению маржи до 2-2,5%. Усилит давление на финансовый результат ожидаемый рост отчислений в резервы – по базовому прогнозу чистые отчисления в резервы по итогам года составят 900 млрд. руб., по негативному – 1,2 трлн. руб. Компенсировать снижение процентных доходов банки стремятся за счет наращивания комиссионных вознаграждений: объем чистых комиссионных доходов в 1 полугодии на 5,3% превысил аналогичный показатель прошлого года. В основном это достигается за счет работы по двум направлениям – расчетно-кассовое обслуживание (вознаграждения за открытие и ведения счетов выросли почти на 19%) и предоставление банковских гарантий (комиссии за выдачу выросли на 39%). По нашим прогнозам, по итогам 2015 года объем комиссионных доходов на 10% превысит прошлогодние показатели.
