Правительство внесло в Думу разработанный Минфином законопроект, предусматривающий перевод с 1 апреля 2027 года всех обязательных пенсионных накоплений, сформированных в 2002-2013 годах, в программу долгосрочных сбережений (ПДС). Сама конвертация пенсионных накоплений может быть проведена быстро и без больших накладок, но отдельная проблема — правильное объяснение причин очередной реформы. Частые изменения правил подрывают доверие на системном уровне и дают пищу для всевозможной конспирологии, считает главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах
Антон Табах, управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию «Эксперт РА» |
Правительство внесло в Думу разработанный Минфином законопроект, предусматривающий перевод с 1 апреля 2027 года всех обязательных пенсионных накоплений, сформированных в 2002-2013 годах, в программу долгосрочных сбережений (ПДС). Фактически каждому, кто еще не открыл счет в ПДС и не перевел туда свои старые накопления, счет будет открыт в новой системе автоматически. Возможность добровольного перевода пенсионных накоплений в ПДС существовала с самого начала ее запуска в 2024-м, но теперь эта плюшка будет скормлена в обязательном порядке. Решение выглядит разумным и мало что меняющем для будущих пенсионеров. Без рисков, однако, не обойдется.
Правила конвертации
Надо сказать, что обязательные пенсионные накопления, сформировавшиеся до 2013 года, после 2014-го, когда они перестали пополняться, для финансовых властей превратились в чемодан без ручки. Эти средства продолжают находиться в управлении: у «молчунов» — в ВЭБ.РФ, у остальных — в различных НПФ. Они живут своей жизнью, за счет них осуществляются выплаты гражданам: женщинам — с 55 лет, мужчинам — с 60 лет. Однако сама система, лишившись новых поступлений, стала полуживой, к тому же требующей затрат на администрирование.
Решения не было больше десятилетия — и им оказалась вполне работоспособная ПДС, созданная с учетом мировой практики, особенностей российского законодательства и экономической ситуации. Система позволяет формировать сбережения с 18 лет за счет личных добровольных отчислений и софинансирования от работодателя. После почти трех лет работы ПДС, клиентами которой стали 12 млн человек, власти решили, что будет логично сократить количество сущностей. Старые пенсионные накопления и с административной, и с маркетинговой точки зрения в определенном смысле мешали развитию ПДС. Возможность перевести накопления в ПДС на счет в НПФ была востребована лишь наиболее финансово грамотными клиентами.
После первых утечек о параметрах реформы — еще до внесения законопроекта — у экспертов возник ряд вопросов. Итоговый проект, предполагающий внесение поправок примерно в 60 законов, отвечает на некоторые из них. Сама конвертация будет проходить быстро и автоматически, благо вся индустрия максимально оцифрована. При проведении операций с активами на 7 трлн рублей у более 30 млн человек неизбежно будут накладки, но в целом это задача реальная.
Для средств «молчунов» будет создан уполномоченный НПФ на основе ВЭБ.РФ. Его клиенты получат два года на свободный переход в другой НПФ. Кстати, следующий «Юрьев день» для перехода из фонда в фонд без штрафа наступит через три года, а не через пять, как сейчас. Средства, сформированные за счет материнского капитала, могут быть возвращены в маткапитал или уйти в ПДС. По действующему закону в ПДС их вносить нельзя, но пенсионные накопления — довольно экзотическое направление для использования этой выплаты. Не планируется менять возраст выплат (старый пенсионный или выход на пенсию по сочетанию возраста-стажа), не затрагивается управление резервами. Спорные идеи о направлении этих средств в венчурные проекты и долгосрочные вложения в инфраструктуру пока не нашли поддержки — сохранность пенсионных средств имеет явный приоритет. ОФЗ и качественный корпоративный долг остаются магистральным путем для инвестирования.
Неочевидные риски
Весь этот сюжет важен для пенсионной индустрии: появляется новый крупный участник (УНПФ), у других фондов появляется возможность привлечь новых клиентов. Для будущих пенсионеров выхлоп меньше. Сам факт присоединения к ПДС может повысить интерес к новым взносам и получению софинансирования и вычетов частью бывших «молчунов» и малоактивных клиентов НПФ. Речь, напомним, идет о миллионах людей и триллионах рублей. В отличие от действующих правил появится возможность забрать переведенные средства в сложной жизненной ситуации (сейчас нельзя) и переводить между фондами без штрафа раз в три, а не в пять лет.
Есть и менее очевидные риски, которые могут «выстрелить» далеко не сразу. Во-первых, пенсионная отрасль очень концентрированная, и появление УНПФ только усилит этот фактор. В силу жесткости регулирования результаты управления накоплениями у разных участников рынка очень близки. Через несколько лет какому-то оптимизатору может прийти в голову, а почему бы не перейти к единому фонду, как в Сингапуре, — не слишком релевантный для России пример, или в менее успешном Казахстане. Собственно в Казахстане через какое-то время после объединения в 2013 году пенсионных фондов в единый НПФ под управлением нацбанка было решено снова дать возможность «размежеваться». С 2021 стало возможным передать до 50% своего портфеля частному управляющему, а с этой осени до 100% можно передать для управления в рамках одной из трех стратегий у шести управляющих.
Вторая возможная идея — с учетом концентрации накоплений в ОФЗ, изъять их в пользу государства, в обмен на увеличение пенсионных баллов людей в страховой системе. Высокие бюджетные дефициты в свое время подвигли Польшу и Венгрию на такую конверсию. Проблем это не решило, скорее, создало новые, ну а пенсионные фонды лишились большей части активов и перестали быть серьезными игроками. Впрочем, все это из области допущений — пока реформа выглядит изменениями «под капотом», мало значимыми для пассажиров.
Самая недооцененная проблема — сам факт очередной перетасовки системы, который дает пищу для всевозможной конспирологии. Для здорового роста пенсионная система должна быть максимально стабильной — а тут через три года после очень мягкого введения ПДС идут не слишком понятные и на вид глобальные изменения. Принуждение плохо «продается» и может подмочить хорошую репутацию ПДС, особенно среди молодых — значимых накоплений у них пока нет, а любые изменения правил подрывают доверие на системном уровне. Поэтому объяснение конвертации владельцам накоплений (и другими участниками, и потенциальным участникам ПДС) может оказаться куда важнее и сложнее, чем само ее проведение.
Источник: Forbes