Экономическое здоровье российских регионов в 2025 году: ощущается напряжение

Поделиться

VK

Содержание

• Резюме
• Экономическое здоровье российских регионов в 2025 году: напряжение увеличилось, но большинство регионов в позитивной зоне
• Экономическое здоровье населения: позитивные темпы сохранились
• Экономическое здоровье регионального бизнеса в большинстве регионов ухудшилось
• Экономическое здоровье консолидированных бюджетов просело в ряде регионов
• 2026 год: консервативные ожидания
• Карты
• Экономическое здоровье регионов: краткая методология

Диляра Исхакова,
ведущий аналитик, отдел суверенных и региональных рейтингов «Эксперт РА»

Владислав Бухарский,
младший директор, отдел суверенных и региональных рейтингов «Эксперт РА»

Татьяна Тирских,
управляющий директор, отдел суверенных и региональных рейтингов «Эксперт РА»

Резюме

• В 2025-м позитивная динамика экономического здоровья регионов замедлилась, рост наблюдался в 64 регионах против 80 годом ранее. Несмотря на наличие некоторых проблем у бизнеса и региональных бюджетов, для большинства регионов позитивная динамика сложилась благодаря сохраняющимся положительным тенденциям в блоке экономического здоровья населения. Как и в прошлые два года, наибольшую поддержку экономическому здоровью населения оказал рост реальных денежных доходов населения, который в целом по стране составил +7,7%¹ относительно 2024-го. Позитивная динамика наблюдалась во всех субъектах РФ, в т. ч. на фоне сохраняющегося дефицита кадров, импульс которого постепенно затухает.
• Динамика экономического здоровья регионального бизнеса для большинства регионов замедлилась (улучшение только в 32), что обусловлено, как и годом ранее, снижением налога на прибыль организаций, а также падением инвестиционной активности на фоне нехватки собственных оборотных средств предприятий и дорогих заимствований. Экономическое здоровье консолидированных региональных бюджетов ухудшилось в 37 регионах на фоне усилившейся разбалансировки бюджетов (увеличение совокупного дефицита консолидированных региональных бюджетов до 1,6 трлн рублей), а также роста долговой нагрузки² (в среднем по всем субъектам РФ с 15,9 до 17,0%) и расходов на обслуживание долга.
• По ожиданиям агентства «Эксперт РА» динамика экономического здоровья регионов в 2026 году продолжит замедление. Причинами станут сохранение проблем с прибыльностью бизнеса и его инвестиционной активностью, разбалансированность региональных бюджетов (агрегированный дефицит региональных бюджетов может достигнуть порядка 6–7% от ННД) на фоне слабой динамики налоговых поступлений и с необходимостью занимать на рынке все еще по высокой ставке. Рынок труда уже начал стабилизироваться, и в 2026-м тенденция снижения кадрового голода продолжится, что приведет к меньшему росту реальных доходов населения, чем в прошедшие два года, и в результате окажет влияние на сокращение потребительского спроса.

Экономическое здоровье российских регионов в 2025 году: напряжение увеличилось, но большинство регионов в позитивной зоне

Несмотря на нарастающее давление на бизнес и бюджет на фоне сохраняющейся макроэкономической нестабильности, а также жесткой денежно-кредитной политики, в 2025 году показатели экономического здоровья 64 регионов продемонстрировали позитивную динамику. Поддержку третий год подряд оказывает блок «Экономическое здоровье населения», в связи с продолжающимся ростом реальных доходов на фоне кадрового голода, который способствовал увеличению оборота розничной торговли и объема платных услуг.

По итогам интегральной оценки текущего уровня экономического здоровья регионов за 2025 год пятерка лидеров сохранилась и была представлена двумя крупнейшими городами федерального значения (Москва и Санкт-Петербург), двумя регионами с ресурсным уклоном экономики (Сахалинская область и Ямало-Ненецкий автономный округ), а также Ленинградской областью. В группы по экономическому здоровью от «выше среднего» (1В) до «ниже среднего» (3В) по-прежнему входит более половины регионов (49), только пять относятся к группам с пониженным экономическим здоровьем (2С и 1С) и 31 субъект РФ – к группам с повышенным здоровьем (1А, 2А, 3А).

Таблица 1. Распределение регионов по уровням экономического здоровья*

Источник: расчеты агентства «Эксперт РА» по данным Росстата, ЕМИСС, Банка России, портала «Электронный бюджет», Минфина России

* Внутри групп регионы располагаются в алфавитном порядке.

Экономическое здоровье населения: позитивные темпы сохранились

В 2025 году позитивные тенденции последних двух лет в экономическом здоровье населения для большинства регионов РФ сохранились: в 83 регионах интегральная оценка динамики показателей находилась в положительной зоне и только в Мурманской и Кемеровской областях была отрицательной. В данных регионах сложился минимальный рост реальных денежных доходов населения, в результате чего снизился объем платных услуг населению и увеличилась доля просроченной кредиторской задолженности физлиц, кроме того, в Мурманской области сократился оборот розничной торговли.

После прохождения острой фазы дефицита кадров в экономике рост реальных денежных доходов населения в 2025 году был сдержаннее относительно 2024-го, но, тем не менее, остался на высоком уровне и составил 7,7% (в 2024-м – 8,4%). Темпы сокращения безработицы в 2025 году замедлились, но было достигнуто очередное рекордно низкое значение – 2,2%, уровень занятости населения также продолжил рост и составил 61,5% (наибольший показатель отмечается в ЯНАО – 74,1%, Чукотском автономном округе – 72,8% и Магаданской области – 71,4%). Кроме того, продолжился рост выплат участникам СВО и их семьям, что в совокупности привело к повышению реальных денежных доходов населения. Наибольший рост доходов зафиксирован в Забайкальском крае и Московской области – 10,6 и 10,0% соответственно.

Вслед за ростом денежных доходов населения, подкрепленным ожиданиями населения по снижению ключевой ставки (и ее фактическим сокращением), продолжилось увеличение потребительского спроса граждан на товары и услуги. По итогам 2025 года оборот розничной торговли увеличился в 80 регионах, объем платных услуг населению – в 74, индекс потребительских цен в среднем по стране составил 105,6% (максимальное значение было зафиксировано в Камчатском крае – 109,5%). Несмотря на продолжающийся рост доходов населения в 84 регионах страны наблюдалось увеличение доли просроченной кредиторской задолженности физических лиц. В среднем по стране доля такой задолженности составила 4,6%, наибольшая отмечалась в Республиках Ингушетия – 25,8% и Дагестан – 14,4% и только в Курской области она снизилась и достигала 3,9%.

В интегральной оценке экономического здоровья населения за 2025 год лидирующие позиции сохранились за двумя крупнейшими городами федерального значения, а также экономически развитыми и ресурсными регионами, где покупательная способность доходов населения составляет не менее 2,8 фиксированного набора потребительских товаров и услуг по ценам (исключение – Приморский край – 2,6 фиксированного набора), характерным для конкретного субъекта РФ. В группе данных регионов оборот розничной торговли на душу населения превышает 416 тыс. рублей. Занятость населения по данной группе выше среднероссийского значения. Доля просроченной задолженности по кредитам, предоставленным физическим лицам, также находится ниже среднероссийского уровня. Среди лидеров в большей степени преобладают регионы, где уровень инфляции ниже, чем среднероссийский показатель.

Таблица 2. Экономическое здоровье населения всех регионов с наиболее высокими и низкими уровнями продолжило улучшаться в 2025 году*

Источник: расчеты агентства «Эксперт РА» по данным Росстата, Банка России

* Внутри групп регионы располагаются в алфавитном порядке.

В 2025 году экономическое здоровье населения всех регионов с низким уровнем продолжило улучшаться (интегральная динамика показателей у всех позитивная), однако его величина по-прежнему остается невысокой. В частности, на среднедушевые денежные доходы населения можно купить не более 2,4 фиксированного набора потребительских товаров и услуг (в Республике Ингушетия показатель с 2024 года не изменился – 1,4 фиксированного набора), во всей десятке уровень занятости населения ниже среднероссийского значения (в Республике Калмыкия на уровне среднероссийского – 60,8%), в т. ч. наименьший – в Республике Ингушетия (52,4%). В половине регионов, составляющих данную группу, рост цен превышает среднероссийский показатель, кроме того, семь регионов входят в топ-10 с наиболее значительным уровнем просроченной кредиторской задолженности.

Экономическое здоровье регионального бизнеса в большинстве регионов ухудшилось

По итогам 2025 года динамика экономического здоровья бизнеса по сравнению с 2024-м ухудшилась: интегральная оценка динамики показателей в 53 регионах РФ находилась в отрицательной зоне. В структуре показателей блока сохранилась разнонаправленная динамика.

Как и годом ранее, среди рассматриваемых показателей наиболее негативные тенденции были характерны для налога на прибыль организаций, что связано со снижением прибыли налогоплательщиков в результате действия международных санкций, жесткой ДКП и крепкой национальной валюты. В среднем по всем регионам поступления налога сократились на 8,6% по сравнению с 2024-м, снижение поступлений налога на прибыль организаций на душу населения в консолидированный региональный бюджет наблюдалось в 54 регионах. Более чем в два раза снизились поступления в Республике Коми в связи с ухудшением финансовых результатов прибыльных предприятий, нестабильной конъюнктурой цен на сырье и влиянием внешнеэкономических факторов. Среди регионов с наибольшей динамикой поступлений по налогу на прибыль организаций в консолидированные региональные бюджеты можно отметить Камчатский край (поступления приросли в 2,7 раза г\г), Еврейскую автономную и Курганскую области (в 2,2 и 1,6 раза соответственно). Динамика поступлений по налогу на совокупный доход в консолидированный региональный бюджет фиксировалась в положительной зоне во всех регионах, что в большей степени связано с переходом части бизнеса на УСН. Наибольший прирост поступлений зафиксирован в Республике Мордовия (в 1,6 раза в связи с увеличением числа субъектов МСП, которому способствовали налоговые преференции).

Инвестиционная активность по итогам 2025 года снизилась (в среднем по всем регионам инвестиции в основной капитал сократились в сопоставимых ценах на 2,3% к уровню 2024-го), объем инвестиций в основной капитал сократился в 49 субъектах РФ. В группе отстающих наибольшее сокращение инвестиций в основной капитал наблюдалось в Республике Тыва (-43,2%), Ямало-Ненецком автономном округе (-27,3%) и Севастополе (-26,5%). Сокращение инвестиций в большинстве регионов связано с завершением инвестиционных проектов и приостановкой или переносом сроков реализации новых проектов на более поздний на фоне нехватки собственных оборотных средств и дорогих заемных средств.

Строительный сектор в 2025-м в целом по стране продемонстрировал небольшую позитивную динамику: объем ввода жилья (жилые дома, построенные населением, жилые здания) увеличился на 1,6% относительно уровня предыдущего года. Несмотря на это, в 38 регионах зафиксирована отрицательная динамика, среди основных причин остается снижение спроса на фоне высоких ставок кредитования, а также завершение основной части программы льготной ипотеки.

В интегральной оценке экономического здоровья регионального бизнеса в топ-10 вошли регионы с высокими показателями инвестиционной активности (не менее 295 тыс. рублей инвестиций в основной капитал на душу населения), поступлений налога на прибыль организаций в консолидированный бюджет региона (не менее 37 тыс. рублей на душу населения) и ввода жилья (не менее 0,8 кв. м на душу населения (исключение – Красноярский край – 0,6 кв. м на душу населения)), в девяти из 10 регионов поступления по налогам на совокупный доход в консолидированный бюджет на душу населения превышают 8,8 тыс. рублей. При этом интегральная динамика экономического здоровья бизнеса в положительной зоне находится лишь в четырех регионах. Отрицательная динамика сложилась в основном в ресурсных регионах, что в большей степени связано со снижением поступлений по налогу на прибыль организаций.

Таблица 3. Региональный бизнес: ухудшение в ресурсных регионах*

Источник: расчеты агентства «Эксперт РА» по данным Росстата, ЕМИСС, Банка России, портала «Электронный бюджет»

* Внутри групп регионы располагаются в алфавитном порядке.

В группе регионов с низким уровнем экономического здоровья бизнеса деятельность последнего крайне слабая, инвестиционная активность не превышает 170 тыс. рублей на душу населения, а ее минимальные значения достигают 46,0 тыс. рублей в Республике Ингушетия. Поступления по налогу на прибыль в консолидированный бюджет региона по данной группе не превышает 12,5 тыс. рублей на душу населения. В шести из 10 субъектов РФ душевые поступления по налогам на совокупный доход в консолидированный бюджет региона не превышают 5,0 тыс. рублей, из них пять из топ-10 отстающих по данному показателю.

Экономическое здоровье консолидированных бюджетов просело в ряде регионов

Экономическое здоровье консолидированных региональных бюджетов улучшилось в 49 регионах (годом ранее – в 75), при этом в 36 регионах РФ интегральная оценка динамики показателей была негативной, чему способствовал значительный рост дефицита консолидированных региональных бюджетов в связи с усилившейся разбалансировкой бюджетов, увеличением долговой нагрузки и расходов на обслуживание долга на фоне высоких кредитных ставок.

Динамика поступлений налоговых и неналоговых доходов (далее – ННД) по итогам 2025-го на фоне последних двух лет выглядит более сдержанной, в среднем по всем регионам ННД увеличились на 5,2% к уровню 2024-го (при 14,5% в 2024-м и 15,3% в 2023-м). Рост наблюдался в 69 регионах, максимальный второй год подряд зафиксирован в Магаданской области (+42,9% в связи со значительным увеличением поступлений по налогу на прибыль организаций, НДФЛ и налогу на добычу полезных ископаемых) и Республике Дагестан (+36,7% в связи с повышением поступлений по налогу на прибыль организаций, НДФЛ и УСН). В ушедшем году НДФЛ оставался более стабильным по сравнению с налогом на прибыль организаций, тем самым для большинства регионов позволил сохранить общую позитивную динамику ННД даже при снижении поступлений налога на прибыль организаций. При этом темпы увеличения поступлений НДФЛ замедлились: по итогам 2025-го прирост в среднем составил 11,6% при 25,2% годом ранее. Позитивная динамика НДФЛ наблюдалась во всех регионах страны, кроме Вологодской области, где поступления просели на 4,9% относительно 2024-го, что связано с поступлением в 2024 году разовых платежей от крупных налогоплательщиков. Максимальный рост был зафиксирован в Республике Дагестан, увеличение поступлений в которой составило более чем в 1,5 раза.

В 2025-м агрегированный бюджетный дефицит консолидированных региональных бюджетов был зафиксирован в 71 регионе и суммарно его объем составил 1,6 трлн рублей (7,4% от ННД) против 344,7 млрд рублей годом ранее. В ряде регионов дефицит носил технических характер, т. к. был покрыт за счет остатков средств на счетах и казначейских инфраструктурных кредитов. Совокупный объем прямого долга за 2025 год увеличился на 12,4% к уровню 2024-го и в абсолютном выражении составил 3,6 трлн рублей, повышение долга было зафиксировано в 39 регионах, из них в 12 более чем в 1,5 раза. Объем бюджетных кредитов сократился в 62 регионах совокупно на 5,0%, что в т. ч. обусловлено реализацией механизма списания 2/3 бюджетных кредитов. При этом объем банковских кредитов вырос в 39 регионах в 2,4 раза, что связано с усилением разбалансировки бюджетов и необходимостью финансирования дефицита бюджетов. Кроме того, девять регионов нарастили долю облигационных займов в своих долговых портфелях, в результате чего совокупно объем облигаций увеличился на 5,4%. Как итог в структуре прямого долга доля бюджетных кредитов сократилась до 64,9%, банковских кредитов увеличилась до 23,6%, а доля облигационных займов составила 11,5%.

Долговая нагрузка по итогам 2025 года повысилась в 30 регионах, наибольший рост сложился в Кемеровской области (+28,0 п. п. в связи с увеличением банковских кредитов в 6,9 раза) и Архангельской области (+24,8 п. п. в связи увеличением банковских кредитов в 1,7 раза). В среднем по всем регионам долговая нагрузка выросла с 15,9 до 17,0%. Увеличение коммерческого долга в совокупности с высоким уровнем ключевой ставки ЦБ РФ в 2025 году способствовало росту расходов на обслуживание долга: расходы на обслуживание консолидированного долга выросли в денежном выражении в 50 регионах, а относительно ННД – в 36.

В интегральной оценке экономического здоровья консолидированных бюджетов регионов в десятку лидеров входят шесть ресурсных субъектов РФ, а также два города федерального значения – Москва и Санкт-Петербург. В целом для группы регионов характерна значительная бюджетная обеспеченность (объем ННД консолидированного бюджета на душу населения (скорректированный на стоимость фиксированного набора), превышающий 160 тыс. рублей, за исключением Тверской области), и долговая нагрузка ниже среднероссийского уровня (кроме Чукотского автономного округа и Тюменской области), при этом расходы на обслуживание консолидированного долга составляют не более 0,3% от ННД (максимальное значение 0,26% в Санкт-Петербурге, а минимальное 0,001% – НАО). Несмотря на значительный рост прямого долга в ЯНАО, регион, как и годом ранее, вошел в десятку лидеров.

Таблица 4. Сильная негативная динамика затронула экономическое здоровье бюджетов отдельных регионов-лидеров и отстающих *

Источник: портал «Электронный бюджет», Минфин России, расчеты агентства «Эксперт РА»

* Внутри групп регионы располагаются в алфавитном порядке.

В группе с низким уровнем по экономическому здоровью консолидированных бюджетов долговая нагрузка превышает 46%, и максимальное значение второй год подряд зафиксировано в Архангельской области – 100,2%. Расходы на обслуживание консолидированного долга в восьми из 10 регионов составляет 2% и выше от ННД (максимальное значение – 9,1% – в Архангельской области). По показателю бюджетной обеспеченности группа регионов отстает от среднероссийского значения (145,4 тыс. рублей, исключение – Мурманская область), а минимальный объем ННД консолидированного бюджета на душу населения (скорректированный на стоимость фиксированного набора) составляет 74,6 тыс. рублей в Республике Бурятия. В данной группе регионов девять регионов из 10 имели негативную динамику интегрального показателя, исключение – Республика Карелия. Во всех девяти регионах был зафиксирован рост расходов на обслуживание долга, в пяти из них увеличение долговой нагрузки и в восьми из 10 снижение ННД на душу населения.

2026 год: консервативные ожидания

В 2026 году динамика экономического здоровья регионов по отдельным показателям продолжит замедленнее. Несмотря на поступательное сокращение ключевой ставки, она все еще остается на значительном уровне (по прогнозам агентства «Эксперт РА», к концу 2026-го не ниже 12%) и будет продолжать оказывать давление на региональный бизнес, кроме того, среди ограничивающих факторов остаются прежнее санкционное давление, крепкий рубль и новый – повышение налоговой нагрузки в результате увеличения ставок по налогу на прибыль организаций и НДС. Снижение ключевой ставки позволит в ряде регионов запустить механизм разморозки приостановленных (отложенных) инвестпроектов, что в свою очередь поддержит экономический рост.

В связи с исчерпанием потенциала роста заработных плат увеличение реальных доходов населения в 2026-м ожидается более сдержанное относительно последних двух лет (порядка +3–4% к 2025-му), при этом, скорее всего, сильного снижения потребительского спроса на товары и услуги не произойдет в связи с удешевлением заемных средств на фоне сокращения ключевой ставки.

В связи с необходимостью исполнения социальных обязательств рост расходов бюджетов в 2026 году, вероятно, продолжится, при этом также продолжится снижение темпов поступлений доходов на фоне замедления экономики, что приведет к увеличению совокупного дефицита и, как следствие, к повышению долговой нагрузки и расходов на обслуживание долга, что в свою очередь негативно отразится на экономическом здоровье региональных бюджетов.

Карты

Карта 1. Дифференциация текущего уровня развития российских регионов

Карта 2. Дифференциация региональной динамики

Экономическое здоровье регионов: краткая методология

Для оценки экономического здоровья регионов использовались показатели текущего уровня развития российских регионов (карта состояния) и показатели динамики изменений в региональной экономике (карта динамики). Карта состояний позволяет увидеть дифференциацию регионов по текущему уровню развития. Карта динамики позволяет увидеть дифференциацию регионов по темпам изменений: в каких регионах наблюдается позитивная динамика, а в каких идет ухудшение показателей.

Целесообразность оценки экономического здоровья регионов обусловлена, во-первых, существованием значительного лага (почти полтора года), с которым публикуются данные по ВРП (валовому региональному продукту) российских регионов. Причем показатели ВРП не в полной мере отражают ситуацию в регионе: существенная часть ВРП может перераспределяться в пользу федерального центра, поэтому высокие показатели ВРП в том или ином субъекте РФ не в полной мере отражаются на экономическом здоровье населения, бизнеса и бюджета. Во-вторых, различные ведомства публикуют достаточно большие массивы данных по многим аспектам функционирования региональных экономик, причем довольно оперативно, с маленькими временными лагами. Использование, по крайней мере, части этих массивов данных в виде интегральных показателей позволяет, на наш взгляд, более полно отслеживать как текущее состояние экономического здоровья региона, так и направление его изменения.

В качестве источников информации выступают данные Министерства финансов Российской Федерации, Банка России, Федерального казначейства, Росстата, ЕМИСС, портала «Электронный бюджет». При расчете используемых показателей применялись данные за 2020–2025 годы.

Показатели для оценки текущего уровня развития региона:

Показатели для оценки изменений (динамики) региональной экономики:

Примечание:

КБ – консолидированный бюджет; ННД – налоговые и неналоговые доходы; прямой долг – сумма долга региона по государственным облигациям, банковским и бюджетным кредитам, иным долгам, долга муниципалитетов в виде облигаций, банковских кредитов и иных долгов. Не учитывались выданные гарантии и долг муниципалитетов по бюджетным кредитам.

С помощью линейных функций и заданных бенчмарков значения перечисленных показателей преобразовывались в оценке. На основе полученных оценок, а также вектора весов (значения, которое определялось экспертным образом, в т. ч. в зависимости от значимости показателя) рассчитывались интегральные баллы за текущий уровень (состояние) экономического здоровья региона и за экономическую динамику – изменение экономического состояния.

По итогам интегральной оценки регионы были распределены по группам, характеризующим уровень экономического здоровья регионов от очень высокого (1А) до низкого (2С).

Уровни экономического здоровья российских регионов: