Прибыль от переоценки активов Фонда национального благосостояния в июне рухнула почти в десять раз – с 265,9 млрд рублей на начало месяца до 27,4 млрд. По показателям главной государственной "кубышки" бьет крепкий рубль, приводя к "бумажным" убыткам ФНБ. Как именно курс нацвалюты влияет на оценку резервов, может ли показатель уйти в глубокий минус и есть ли способы снизить зависимость нацфонда от валютных колебаний – в материале "Известий".
Как укрепление рубля бьет по рублевой оценке ФНБ
В июне прибыль от переоценки активов Фонда национального благосостояния (ФНБ) упала почти в десять раз и составила 27,4 млрд рублей (еще в начале месяца показатель был 265,9 млрд). На это повлияли сразу два фактора: укрепление рубля и снижение цен на золото.
Говорить о резком падении доходов фонда , однако, не стоит. По данным Минфина, объем ликвидных активов ФНБ на 1 июля достиг 3,6 трлн рублей – это на 200 млрд больше, чем в мае. Общий объем фонда к этой дате составил 13,1 трлн рублей, или 5,6% ВВП.
То есть по масштабу фонд остается крупным, а макроэкономическая устойчивость сохраняется. Переоценка связана с тем, что ФНБ состоит из ликвидных активов, включающих инвалюту и золото. По состоянию на начало июля в составе резервов на счетах Банка России в рамках управления средствами фонда лежат 189,7 млрд китайских юаней и 141,08 т золота в обезличенной форме. Поэтому рублевая стоимость активов меняется в зависимости от курса российской валюты: при пересчете по более сильному рублю сумма станет меньше. Физический объем активов при этом не меняется, их реальная покупательная способность на мировом рынке тоже остается прежней.
По оперативным данным Минфина о средствах ФНБ, доля ликвидных активов в фонде на 1 июля была примерно 27,5% (3,6 трлн из 13,1 трлн рублей). При этом активы, которые зависят от валютного курса (валюта и золото), занимают в фонде больше 70% – именно из-за них и возникает заметная волатильность рублевой оценки…
Может ли "бумажная" прибыль уйти в минус
Прибыль или убыток, вызванные изменением стоимости активов из-за колебаний курса валюты и цен на металлы, можно назвать "бумажными", потому что реальными деньгами актив становится лишь после продажи. Поэтому такие "убытки", по словам главного экономиста агентства "Эксперт РА" Антона Табаха, некритичны: фонд специально держит валютные активы как резерв, и их рублевая оценка может меняться в любую сторону. Если рубль продолжит укрепляться, в отчетности эта часть доходов действительно может уйти в минус – но это не значит, что деньги пропадут. Реальный убыток государство понесет лишь в случае продажи актива по низкой цене, в остальных случаях это просто бухгалтерский эффект…
Источник: Известия
