«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО СГ «Спасские ворота» на уровне ruA

Москва, 30.10.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг финансовой надежности страховой компании АО СГ «Спасские ворота» на уровне ruА, прогноз по рейтингу – стабильный.

Рейтинг финансовой надежности компании обусловлен низкими размерными характеристиками и положением на рынке в сочетании с отрицательной динамикой страховых премий, комфортной оценкой страхового бизнеса, хорошими финансовыми результатами, высоким качеством активов и комфортной структурой баланса, а также адекватным качеством управления и организации бизнес-процессов.

АО СГ «Спасские ворота» – универсальный страховщик, основными направлениями деятельности которого являются страхование грузов и добровольное медицинское страхование.

Обоснование рейтинга          

Низкие размерные показатели и рыночные позиции в сочетании с отрицательной динамикой страховых премий. Согласно методологии агентства, компания относится к 4-му размерному классу. На 30.09.2026 активы страховщика составили 1,9 млрд рублей, обязательства по портфелям договоров страхования и выпущенных (принятых) договоров перестрахования – 266,1 млн рублей, собственные средства – 1,5 млрд рублей, уставный капитал – 617,3 млн рублей. Совокупные страховые взносы за 9 месяцев 2026 года составили 829,8 млн рублей, сократившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 7,8%. Компания заняла 70-е место по объему совокупной страховой премии, по данным Банка России за 1 полугодие 2026 года. Агентство отмечает сокращение объема собственных средств на 2,5% на 30.09.2026 по сравнению со значением на 30.09.2025 на фоне выплаты дивидендов.

Комфортная оценка страхового бизнеса компании. Страховой портфель компании характеризуется низкой диверсификацией по видам страхования при высокой стабильности своей структуры. За 9 месяцев 2026 года на крупнейшее направление деятельности – страхование грузов – пришлось 62,2% премии, а максимальное изменение долей видов страхования в портфеле компании по сравнению cо значением за 9 месяцев 2025 года составило 1,4 п.п. Узкая специализация страховщика в сочетании с его низким размерным классом выделяется агентством в качестве ограничивающего фактора. В то же время, агентство позитивно оценивает невысокие риски географической концентрации страхового портфеля. Отсутствие зависимости от сторонних каналов продаж также соответствует положительной оценке фактора. За 9 месяцев 2026 года 69,1% страховых премий было получено страховщиком без участия посредников и через интернет, а через физических лиц-агентов – 20,6%. Величина комиссионного вознаграждения, выплаченного физическим лицам-агентам, превышает установленный агентством бенчмарк. В качестве положительного фактора выделяется высокая диверсификация клиентской базы: за 1 полугодие 2026 года доля крупнейшего клиента во взносах составила 2,9%, доля трех крупнейших – 11,6%. Низкая доля расторгнутых договоров соответствует позитивной оценке фактора (0,1% за 9 месяцев 2026 года, 0,2% за 2025 год).

Хорошие финансовые результаты. Положительное влияние на рейтинг оказывают высокие значения показателей рентабельности продаж (35,9% за 9 месяцев 2026 года, 40,1% за 2025 год), капитала (26,4% за 9 месяцев 2026 года в годовом выражении, 31,6% за 2025 год) и инвестиций (12,4% за 9 месяцев 2026 года в годовом выражении, 17,1% за 2025 год).

Низкие значения комбинированного коэффициента убыточности-нетто (81,6% за 9 месяцев 2026 года, 82,8% за 2025 год) оказывают позитивное влияние на рейтинг. Результат оказания страховых услуг в целом по страховому портфелю за анализируемый период был положительным. Результат оказания страховых услуг по основному виду страховой деятельности был отрицательным за 9 месяцев 2026 года, что преимущественно связано с особенностями учетной политики.

Высокое качество активов и комфортная структура баланса. Агентство позитивно оценивает стабильно высокое значение нормативного соотношения собственных средств и принятых обязательств страховщика (1,76 на 30.09.2026, минимальное значение показателя на конец последних четырех кварталов – 1,74 на 31.03.2026). Качество и диверсификация активов компании находятся на высоком уровне. На 30.09.2026 коэффициент качества активов составил 0,84, на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA и выше, пришлось 9,3% активов, на трех крупнейших – 27,3%. Отсутствие вложений в связанные структуры также соответствует положительной оценке фактора. Значения коэффициентов общей ликвидности и уточненной страховой ликвидности-нетто находятся на высоком уровне (4,82 и 6,53 соответственно на 30.09.2026). Отсутствие долговой нагрузки, а также внебалансовых и оценочных обязательств на 30.09.2026 оценивается позитивно.

Адекватное качество управления и организации бизнес-процессов. Надежность перестраховочной защиты компании находится на высоком уровне: коэффициент надежности составил 0,95 за 9 месяцев 2026 года. Компания принимает крупные риски на страхование, при этом на собственном удержании оставляет невысокую их часть, что положительно оценивается агентством. На 30.06.2026 отношение максимально возможной по одному событию выплаты-нетто к собственным средствам компании составило 4,7%. Компания имеет опыт урегулирования средних по размеру страховых случаев, что отмечается в числе позитивных факторов. Качество организации системы риск-менеджмента находится на адекватном уровне. В компании сформированы коллегиальный орган и обособленное подразделение, ответственные за управление рисками. Система управления рисками формализована отдельными регламентами по каждому виду риска, степень детализации регламентов – умеренная. Качество стратегического и финансового планирования находится на адекватном уровне.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной финансовой надежности (ОСФН): ruA

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие