«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг АО «ГСК «Югория» до уровня ruAA

Москва, 24 октября 2024 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг финансовой надежности страховой компании АО «ГСК «Югория» до уровня ruAA, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruAA- со стабильным прогнозом.

Повышение уровня рейтинга связано со снижением показателей убыточности по страховому портфелю в целом, и, как следствие, ростом показателей рентабельности. Кроме того, позитивное влияние на рейтинг оказала стабилизация темпов прироста взносов компании, а также улучшение системы управления рисками в части совершенствования внутренних бизнес-процессов на основании действующих регламентов по риск-менеджменту.

Рейтинг финансовой надежности АО «ГСК «Югория» обусловлен высокими размерными характеристиками компании и положением на рынке, адекватной оценкой страхового бизнеса, хорошими финансовыми результатами, высокими показателями качества активов и ликвидности, а также высоким качеством управления и организации бизнес-процессов.

АО «ГСК «Югория» – универсальный страховщик, занимающий 19 место по объему совокупной страховой премии за 1 полугодие 2024 года. Основными направлениями деятельности компании являются ОСАГО, страхование автокаско, страхование от несчастных случаев и болезней, страхование прочего имущества юридических лиц и граждан, ДМС.

Обоснование рейтинга

Высокие размерные показатели и рыночные позиции. Согласно методологии агентства, компания относится к 1 размерному классу. На 30.09.2024 активы страховщика составили 49,6 млрд рублей, страховые резервы – 30,0 млрд рублей, собственные средства – 14,6 млрд рублей, уставный капитал – 2,8 млрд рублей. За 9 месяцев 2024 года компания собрала 26,7 млрд рублей страховых взносов. Высокие темпы прироста страховых взносов (6,6% за 9 месяцев 2024 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) и собственных средств (27,6% на 30.09.2024 по сравнению со значением на 30.09.2023) позитивно оцениваются агентством.

Адекватная оценка страхового бизнеса. Страховой портфель компании характеризуется умеренной диверсификацией по видам страхования: на крупнейшее направление деятельности – ОСАГО – пришлось 46,2% премии за 9 месяцев 2024 года. Структура страхового портфеля стабильна: максимальное изменение долей видов страхования за 9 месяцев 2024 года по сравнению с 9 месяцами 2023 года составило 3,8 п.п. Компания имеет широкую филиальную сеть, в крупнейшем регионе – г. Москва – было собрано 21,3% совокупной премии за 9 месяцев 2024 года, что свидетельствует о высокой диверсификации портфеля по географии деятельности. Кроме того, агентство отмечает низкие риски концентрации клиентской базы: за 1 полугодие 2024 года доля пяти крупнейших клиентов во взносах составила 8,1%, на крупнейшего клиента пришлось 3,5% премии. Доля возвращенной премии (3,0% за 9 месяцев 2024 года), несмотря на снижение относительно 2023 года (3,7%), сохраняется на высоком уровне и оказывает давление на рейтинг. Структура продаж компании характеризуется высокой диверсификацией: за 9 месяцев 2024 года доля крупнейшего канала продаж во взносах – агенты-физические лица, в том числе индивидуальные предприниматели, – составила 45,9%, через юридических лиц, основным видом экономической деятельности которых является деятельность страховых агентов, было получено 16,0% премий, посредством прямых продаж – 18,9%. Величина комиссионного вознаграждения, переданного посредникам, превышает установленные агентством бенчмарки. Качество урегулирования убытков позитивно оценивается агентством.

Хорошие финансовые результаты. Агентство отмечает улучшение средневзвешенной за два периода оценки рентабельности продаж: за 2023 год рентабельность продаж составила 9,2%, за 9 месяцев 2024 года – 14,6%, в то время как за аналогичные периоды годом ранее – 5,1% и 8,2% соответственно. Показатели рентабельности капитала (27,5% за 2023 год и 38,4% за 9 месяцев 2024 года в годовом выражении) и инвестиций (7,8% и 12,2% соответственно) позитивно оцениваются агентством. Коэффициент убыточности-нетто по страховому портфелю компании снизился с 57,3% за 9 месяцев 2023 года до 52,7% за 9 месяцев 2024 года. Умеренно высокая доля расходов на ведение дела (40,7% за 2023 год и 41,9% за 9 месяцев 2024 года) продолжает оказывать давление на комбинированный коэффициент убыточности-нетто (95,5% и 94,7% соответственно), что ограничивает рейтинговую оценку.

Высокие показатели качества активов и ликвидности. Нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств на 30.09.2024 находится на высоком уровне (1,63), минимальное значение показателя на конец последних четырех кварталов составило 1,39 на 31.03.2024. Качество активов страховщика оценивается агентством как высокое. На 30.09.2024 коэффициент качества активов составил 0,75. Риски концентрации активов на крупнейших объектах оцениваются агентством как низкие. На 30.09.2024 на крупнейший объект вложений, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA и выше, пришлось 10,0% активов, очищенных от отложенных аквизиционных расходов, на трех крупнейших – 14,3%. Доля связанных структур в активах за вычетом отложенных аквизиционных расходов на 30.09.2024 составила 10,9%, что также оценивается позитивно. Значения коэффициентов общей ликвидности (1,42 на 30.09.2024) и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,59) находятся на высоком уровне. Среди сдерживающих факторов выделяется умеренно высокое, относительно бенчмарков агентства, отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (8,3% на 30.09.2024). Отсутствие долговой нагрузки, внебалансовых обязательств и низкая доля оценочных обязательств (1,2% пассивов на 30.09.2024) положительно отражаются на рейтинге.

Высокое качество управления и организации бизнес-процессов. Надежность перестраховочной защиты компании находится на высоком уровне: за 9 месяцев 2024 года коэффициент надежности перестраховочной защиты составил 0,99. Компания принимает крупные риски на страхование, при этом на собственном удержании оставляет незначительную их часть. Отношение максимально возможной по одному событию страховой выплаты-нетто к собственным средствам компании на 30.06.2024 составило 1,5%, что выделяется в качестве позитивного фактора. Компания имеет опыт урегулирования крупных по величине убытков: крупнейшая ее выплата за последние 5 лет составила 455 млн рублей. По мнению агентства, страховщик обладает адекватным качеством управления, в том числе уделяет внимание управлению рисками. В компании сформированы коллегиальные органы, отвечающие за риск-менеджмент, а также обособленное подразделение, численность которого, по мнению агентства, соответствует масштабам бизнеса компании. Регламенты по управлению различными видами рисков высоко детализированы. Агентство отмечает наличие у страховщика утвержденной стратегии развития, а также высокий уровень финансового планирования и прогнозирования.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния не выявлены.

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие