Москва, 7 августа 2024 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности холдинговой компании МК ООО "Страховые инвестиции" на уровне ruA+. Прогноз по рейтингу – стабильный.
Рейтинг кредитоспособности МК ООО "Страховые инвестиции" обусловлен средней оценкой инвестиционной политики компании и умеренно высоким качеством активов, низкой диверсификацией активов компании, отсутствием долговых обязательств, высоким уровнем ликвидности, а также умеренно высокой маржинальностью и средней оценкой корпоративных рисков.
МКООО «Страховые инвестиции» (далее – холдинг, компания) является основным акционером САО «РЕСО-Гарантия». Финансовые вложения холдинга представлены главным образом акциями САО «РЕСО-Гарантия» (далее – страховая компания) с долей на уровне 56,6% в капитале страховой компании.
Рейтинг кредитоспособности компании присваивался по аудированной отчетности РСБУ МК ООО "Страховые инвестиции".
Обоснование рейтинга
Средняя оценка инвестиционной политики компании и умеренно высокое качество активов. Инвестиционная политика компании не изменилась за период 31.03.2023-31.03.2024 (далее – отчетный период). Инвестиционный портфель, как и ранее, представлен акциями страховой компании САО «РЕСО-Гарантия», дивидендные выплаты оцениваются как стабильные. В 2022 году дочерняя страховая компания не осуществляла дивидендные выплаты в связи с рекомендацией Банка России всем системно-значимыми кредитными организациям РФ и некредитным финансовым организациям воздержаться от выплаты дивидендов, в 2023 году страховая компания вернулась к регулярной поквартальной выплате дивидендов. Позитивное влияние на оценку качества активов оказывает высокий уровень финансовой надежности САО «РЕСО-Гарантия» (ruAA+, стаб.), являющейся страховщиком федерального уровня и одним из лидеров рынка. На 31.03.2024 (далее – отчетная дата) отношение скорректированной на кредитное качество стоимости активов к их балансовой стоимости (по методологии агентства) составило 80%.
Низкая диверсификация активов компании. Единственный объект вложений обеспечивает практически 100% денежных потоков компании, что сдерживает оценки отраслевой диверсификации холдинга и диверсификации по денежным потокам и активам.
Отсутствие долговых обязательств. Холдинг не имеет внешних долговых и иных значимых обязательств. Все показатели долговой нагрузки оцениваются на максимальном уровне. В ближайшие 12 месяцев от отчётной даты агентство не ожидает существенных изменений в долговом профиле холдинга. Валютные риски отсутствуют.
Высокий уровень ликвидности. Холдинг отличается высоким уровнем текущей ликвидности и достаточности денежного потока. Расходы на операционную деятельность минимальны. По расчетам агентства, имеющийся объем денежных средств на балансе компании в совокупности с прогнозируемым операционным денежным потоком от объекта инвестиций на горизонте 18 месяцев, следующих после отчетной даты, многократно превышают ожидаемые затраты на операционную деятельность, при этом затраты на обслуживание и погашение долга у компании отсутствуют. В рамках качественной оценки ликвидности агентство отмечает консервативную политику размещения временно свободных средств холдинга.
Умеренно высокая маржинальность. В результате ограничений на выплату дивидендов в 2022 году, у компании отсутствовали дивидендные потоки в течение 12 месяцев, предшествовавших отчётному периоду, что привело к чистому убытку. Однако возобновление дивидендных выплат объектом вложений в 2023 году положительно отразилось на его рентабельности активов и капитала, которая в отчетном периоде составила 17,4%. Агентство ожидает сохранения текущего уровня операционной рентабельности компании в ближайшие 12 месяцев от отчётной даты.
Средняя оценка корпоративных рисков. Структура собственности компании прозрачна, а стратегическое обеспечение оценивается агентством нейтрально с учетом холдингового характера деятельности компании, предполагающего владение единственным активом, вследствие чего необходимость в формализованной стратегии и детальном финансовом планировании у компании отсутствует. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывает тот факт, что холдинг не публикует финансовую и операционную информацию о своей деятельности в открытом доступе. Качество корпоративного управления оценивается агентством негативно ввиду отсутствия Совета директоров и Правления на уровне холдинга.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг МК ООО "Страховые инвестиции" был впервые опубликован 25.08.2023. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 25.08.2023.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности холдинговым компаниям (вступила в силу 28.06.2024) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 05.02.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, МК ООО "Страховые инвестиции", а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, МК ООО "Страховые инвестиции" принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало МК ООО "Страховые инвестиции" дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.