Большой объем денежных средств, который сейчас сконцентрирован в фондах ликвидности и депозитах, готов поступить на облигационный рынок при появлении сигналов о смене цикла денежно-кредитной политики (ДКП). Такое поведение инвесторов будет обусловлено их желанием зафиксировать высокие ставки на долгий срок, говорится в обзоре облигационного рынка аналитиков рейтингового агентства "Эксперт РА" (есть у "РБК Инвестиций").
"При малейшем сигнале о смягчении денежно-кредитной политики в этом году можно ожидать стремительного снижения ставок, а также существенного перетока ликвидности в облигации с фиксированным купоном. Инвесторы будут стремиться зафиксировать высокие ставки на долгосрочный период. Пока что рынок с осторожностью оценивает перспективы для смягчения ДКП и не ожидает снижения ключевой ставки ранее второй половины 2025 года", – указывают аналитики "Эксперт РА".
В обзоре отмечается, что на текущий момент не зафиксировано устойчивого перелома тренда в жесткой риторике регулятора – он по-прежнему сохраняет сигнал о необходимости поддержания жестких денежно-кредитных условий на долгосрочную перспективу, допуская дальнейшее повышение ставки в 2025 году.
На 1 февраля 2025 года средства населения в банках составляют ₽56,9 трлн, из них 73,2%, или ₽41,08 трлн, приходится на срочные вклады с начислением процентов, по данным Банка России. Процентные доходы россиян по вкладам могут достичь в 2025 году ₽9 трлн, по прогнозным подсчетам в ВТБ.
В открытых и биржевых паевых инвестиционных фондах денежного рынка на 28 февраля стоимость чистых активов составляла ₽1,14 трлн, согласно данным Investfunds.
По состоянию на конец декабря 2024 года, доходности по надежным облигациям были ниже, чем ставки по депозитам. Спреды оказались максимальными в третьей декаде декабря и составили 213 б. п., подсчитали в "Эксперт РА".
"Мы полагаем, что это обусловлено временным эффектом от резкого снижения ставок на облигационном рынке, инерцией депозитных ставок относительно рыночных, а также действием новогодних спецпредложений по депозитам. В начале 2025 года ставки по вкладам начали снижаться. При устойчивости данного тренда мы ожидаем притока ликвидности частных инвесторов на облигационный рынок", – отмечают аналитики рейтингового агентства.
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) закрылся 6 марта на 0,82% выше уровня закрытия среды, достигнув отметки 110,06 пункта. Выше 110 пунктов он поднялся впервые с 24 мая 2024 года. Доходность индекса составляет 15,55% годовых. По итогам торгов 5 марта объем торгов гособлигациями стал рекордным с 2018 года – ₽92,38 млрд.
Источник: РБК Инвестиции
