ВТБ планирует десятитраншевый выпуск облигаций под потребкредиты
На рынке облигаций, выпускаемых под требования по кредитам, готовится необычная сделка. ВТБ (MOEX: VTBR) планирует разместить выпуск бумаг, обеспеченных потребительскими кредитами, разделенный на десять траншей. В этом году банки уже разместили облигации неипотечной секьюритизации на общую сумму более 235 млрд руб. и зарегистрировали еще семь выпусков. Эксперты отмечают высокий интерес инвесторов к бумагам с повышенной доходностью.
На сайте раскрытия информации в конце прошлой недели появилось сообщение, что ВТБ планирует секьюритизировать потребкредиты и выпустить обеспеченные ими десять траншей облигаций – это рекордное количество за всю историю секьюритизации. Номинальная стоимость одной облигации – 1 тыс. руб., размещаться выпуск будет по открытой подписке, общий объем размещения пока неизвестен. ВТБ не стал комментировать, почему было решено разбить выпуск на десять траншей.
В мае банк размещал четырехтраншевую секьюритизацию, обеспеченную потребкредитами объемом 31 млрд руб. "Многотраншевая структура позволила гибко распределить риски и доходность,– отмечали тогда в банке.– В третьем квартале 2026 года планируются очередные сделки секьюритизации потребительских кредитов в рамках зарегистрированной программы облигаций на 200 млрд руб.".
…Эксперты отмечают, что в многотраншевой секьюритизации действующее регулирование не устанавливает количественных лимитов на число траншей в одной сделке. По словам управляющего директора по рейтингам структурированного финансирования агентства "Эксперт РА" Павла Кашицына, рекордные десять траншей, если они действительно появятся, станут новым этапом развития рынка. "Главной целью такой разбивки на транши является тонкая настройка предложения под разные группы инвесторов, каждый транш может иметь собственный срок обращения, порядок погашения и купонную ставку. Чем больше траншей, тем шире пул потенциальных покупателей",– уверен он…
…Все заявленные транши имеют класс А, но это не значит, что сделке не хватает кредитной поддержки: механизм защиты инвесторов может быть реализован не через выпуск младшего транша облигаций, а через субординированный кредит. "Именно такой подход ВТБ уже применял в предыдущих сделках – первый убыток принимает на себя субординированный кредит, а транши А остаются максимально защищенными",– пояснил Павел Кашицын.
Источник: Коммерсантъ
