План заимствований до конца года составляет 2,4 трлн рублей
Российский Минфин поделился планами занять в IV квартале текущего года сразу 2,4 трлн рублей на открытом рынке. Это огромная сумма, так как обычный оборот вторичного рынка облигаций федерального займа (ОФЗ) составляет около 300 млрд рублей в месяц – почти в три раза меньше уровней, ожидаемых в октябре-декабре. С чем связана потребность в таких больших заимствованиях, удастся ли разместить настолько серьезную сумму и как это скажется на переживающем не лучшие времена рынке государственных облигаций – в материале "Известий".
Два триллиона за три месяца
В текущем году объем размещений ОФЗ был достаточно скромным. К примеру, в I квартале Минфин разместил облигации на сумму в 805 млрд рублей, а во втором – чуть более 500 млрд при плане в триллион рублей. Во многом это было вызвано не очень высоким спросом на бумаги. В условиях постоянного повышения ключевой ставки и высокой инфляции не все инвесторы уверены, что доходность ОФЗ не будет расти и дальше. То есть лучше выждать и закупиться, когда рынок достигнет дна.
В целом для бюджета это не такая уж большая проблема – в этом году он пока получается практически бездефицитным: с января по август разница между расходами и доходами составила около 331 млрд рублей. Тем не менее прогнозы по дефициту на конец года довольно серьезные. По некоторым оценкам, он может достичь 2,9 трлн рублей. Как правило, в последние месяцы объем выплат из бюджета увеличивается, так что в норме ожидать некоторого роста дефицита и, соответственно, заимствований. Вопрос лишь, насколько резкое увеличение трат планируется.
Согласно планам Минфина, около 2 трлн планируется привлечь через долгие облигации со сроками погашения более 10 лет. Речь идет как о "традиционных" облигациях с постоянным купоном, так и о бумагах с плавающей процентной ставкой (флоутерах). Остальные 400 млрд составят более короткие бумаги сроком действия меньше десятилетия.
Пространство для маневра
Главный экономист рейтингового агентства "Эксперт РА" Антон Табах, в свою очередь, подчеркнул, что цифры в плане не обязательно должны быть полностью реализованы. По его мнению, это просто оставление пространства для маневра. Такие объемы могут понадобиться, только если в конце года будут предоплаты расходов начала 2025 года, полагает он.
В свою очередь, Антон Табах подчеркивает, что решение лежит в технической плоскости и в любом случае Минфин будет мониторить рынок, чтобы не допускать его перегрузки.
– Учитывая доминирование на рынке крупнейших госбанков и их структур, в первую очередь негосударственных пенсионных фондов, это вопрос организации процесса. Опыт крупных и быстрых заимствований есть, но не факт, что понадобится. И делать все будут с оглядкой на стабильность рынка и с упором на флоутеры, – заключил спикер.
Источник: Известия
