«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Калининградской области на уровне ruА+

Москва, 19.01.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности Калининградской области на уровне ruА+, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности Калининградской области (далее – область, регион) обусловлен умеренно высоким уровнем развития экономики, средним уровнем демографического развития и развитым рынком труда с ограниченными ресурсами, приемлемым уровнем инвестиционного климата, высоким уровнем сбалансированности бюджета и низким уровнем долговой нагрузки. Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывают высокие уровни ВРП на душу населения и среднедушевых денежных доходов, высокая степень диверсификации экономики, бюджетной автономии, гибкости расходной части бюджета и низкие расходы на обслуживание долга. Давление оказывает низкая доля инвестиций в основной капитал к ВРП.

Калининградская область – субъект Российской Федерации, расположенный в Северо-Западном федеральном округе, граничащий с Польшей и Литвой и не имеющий сухопутных границ с остальной частью страны. Площадь территории региона составляет 15,1 тыс. кв. км, административный центр – г. Калининград. Экономика региона является высокодиверсифицированной с упором на деятельность по операциям с недвижимым имуществом и обрабатывающую промышленность. Особенностью экономики области является то, что в ней действуют различные производства, связанные с географическим положением региона: янтарные производства, рыбная ловля, добыча полезных ископаемых.

Обоснование рейтинга

Умеренно высокий уровень развития экономики региона. По оценке региона, в 2025 году (далее – отчётный год) темп прироста ВРП составил 2,4% в сопоставимых ценах, а его объём в абсолютном выражении – 982,6 млрд рублей. За январь-ноябрь 2025 года объём промышленного производства вырос на 10,3% к аналогичному периоду 2024-го, положительная динамика также наблюдалась в обрабатывающих производствах (+13,4%), торговле (+3,8%), платных услугах (+3,8%), а замедление темпов наблюдалось в строительстве (-24,6%).

ВРП на душу населения, по расчёту агентства, вырос за 2025 год на 10,7% в действующих ценах до 951,8 тыс. рублей. Среднедушевые денежные доходы населения в отчётном году, по оценке региона, составили 60,5 тыс. рублей, увеличившись на 16,2%, величина прожиточного минимума была установлена в размере 18,3 тыс. рублей, а их отношение сохранилось на уровне 3,3.

Средний уровень демографического развития и развитый рынок труда с ограниченными ресурсами. Численность населения региона на 01.01.2026 (далее – отчётная дата), по предварительной оценке региона, составила 1031,8 тыс. человек, динамика за последние три года ожидается околонулевой. В сентябре-ноябре 2025 года безработица в среднем находилась на уровне 1,9%. Сложившийся уровень безработицы свидетельствует о дефиците кадров и может ограничивать дальнейшее развитие экономики региона. По итогам 2025 года показатель оценивается регионом на уровне 2%.

Инвестиционный климат находится на приемлемом уровне. За девять месяцев 2025 года объём инвестиций составил 127,4 млрд рублей, что на 10,5% выше показателя за аналогичный период прошлого года в сопоставимых ценах. По оценке региона, объём инвестиций в основной капитал за 2025 год превысит 200 млрд рублей, что практически соответствует уровню предыдущего года в сопоставимых ценах. Отношение объёма инвестиций в основной капитал к ВРП за последние три года составило 21,4%, что сдержанно оценивается агентством, при этом инвестиционная привлекательность региона находится на высоком уровне. Более 43% инвестиций было осуществлено в обрабатывающих производствах и добыче полезных ископаемых. В ближайшие годы существенный вклад внесёт реализация крупных инвестиционных проектов в обрабатывающих производствах и АПК, туризме, а также в строительстве объектов коммерческой недвижимости и объектов социальной сферы. Важную роль в инвестиционной активности играют действующие на территории области особая экономическая зона (далее – ОЭЗ), промышленные площадки и технопарки.

Сбалансированность бюджета находится на высоком уровне. Для целей анализа кредитоспособности региона из расчёта всех показателей были элиминированы трансферты бюджету области на обеспечение поддержки юридических лиц, осуществляющих деятельность на территории региона, и резидентов ОЭЗ, так как данные средства транзитом проходят через бюджет региона. По итогам 2025 года общие доходы регионального бюджета оцениваются регионом с ростом на 6,0% к 2024-му до 128,5 млрд рублей, ННД – с ростом 7,6% до 95,3 млрд рублей. Доля ННД в общих доходах (за вычетом единовременного платежа по налогу на прибыль организаций) составила 73,8%. Межбюджетные трансферты, по предварительным данным региона, в 2025 году увеличились на 3,0%. За 11 месяцев 2025 года общие доходы выросли на 11,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, ННД – на 15,4%, безвозмездные поступления от федерального бюджета – на 2,7%. Динамика всех бюджетообразующих налоговых поступлений, кроме акцизов, была положительной: налог на прибыль вырос на 23,5%, в том числе за счёт единовременного платежа в размере 1,9 млрд рублей (без его учёта прирост составил 12,8%), НДФЛ – на 7,5% вследствие роста уровня оплаты труда, налог, взимаемый в связи с применением УСН – на 5,2% из-за роста числа налогоплательщиков и подросшего вклада компаний, осуществляющих деятельность застройщика. Снижение акцизов на 11,0% объяснялось уменьшением для региона дополнительного норматива распределения доходов от акцизов на нефтепродукты. Диверсификация налоговой базы региона находится на высоком уровне: в 2024 году на долю десяти крупнейших налогоплательщиков пришлось 13,6% налоговых доходов, на долю крупнейшего налогоплательщика – 2,0% налоговых доходов.

Расходы областного бюджета в 2025 году, по предварительным данным региона, составили 132,6 млрд рублей, увеличившись на 20,6% по сравнению с предыдущим годом. За 11 месяцев текущего года расходы областного бюджета выросли на 13,4% к аналогичному периоду прошлого года и составили 106,6 млрд рублей. Наибольший рост расходов наблюдался по национальной экономике (+14,0% в связи с оплатой ранее выполненных работ по строительству берегозащитных и противооползневых сооружений), социальной политике (+24,8 % вследствие расширения мер поддержки рождаемости, соцподдержки репатриантов и департантов, специалистов при трудоустройстве и переезде и индексации действующих выплат) и ЖКХ (+35,6% из-за изменения порядка перечисления субсидий фонду капремонта). В то же время снижение расходов произошло по здравоохранению (-8,7% вследствие завершения строительства онкоцентра и корректировки бюджета на модернизацию первичного звена здравоохранения) и физической культуре и спорту (-26,2% в связи с завершением работ по инфраструктуре спортивно-оздоровительного центра в Филинской бухте). Гибкость расходной части бюджета региона оценивается на высоком уровне: доля капрасходов в объёме расходов составила 18,6%.

По оценочным данным региона, бюджет в 2025 году исполнен с дефицитом в размере 4,5% ННД и покрыт за счёт остатков денежных средств на счетах.

Сильные позиции по долговой нагрузке. На 01.01.2026 долг оценивается со снижением практически на четверть до 18,1 млрд рублей вследствие списания части задолженности по бюджетным кредитам и планового погашения части бюджетных кредитов и облигаций, в результате чего почти весь долг представлен бюджетными кредитами. Долговая нагрузка при этом снизилась до 19%, а без учёта инфраструктурных бюджетных и специальных казначейских кредитов – до 16%. Регион характеризуется низкими расходами на обслуживание долга: в 2025 году они составили 0,3% ННД. Регион имеет достаточный объём средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах и доступа к казначейским кредитам.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruА+

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие