«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Магаданской области на уровне ruBBB+ и изменил прогноз на позитивный

Москва, 09.02.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности Магаданской области на уровне ruBBB+ и изменило прогноз на позитивный. Ранее у региона действовал кредитный рейтинг на уровне ruBBB+ со стабильным прогнозом.

Изменение прогноза по кредитному рейтингу на позитивный обусловлено улучшением бюджетных и долговых метрик (увеличение налоговых и неналоговых доходов (далее – ННД), профицит бюджета, снижение долговой нагрузки, расходов на обслуживание долга относительно ННД) в 2025 году, а также ожиданием дальнейшего улучшения данных метрик. Кроме того, на рейтинговое действие будут оказывать влияние фактические значения показателей экономического блока за 2025 год, которые будут опубликованы позже.

Рейтинг кредитоспособности Магаданской области (далее – регион, область) обусловлен сдержанным уровнем развития экономики и приемлемым инвестиционным климатом, ограниченным уровнем демографического развития и рынком труда с ограниченными ресурсами, комфортным уровнем сбалансированности бюджета и низкой долговой нагрузкой. Давление на рейтинговую оценку оказывает слабая диверсификация налоговой базы, положительное влияние оказывают высокие среднедушевые денежные доходы населения относительно величины прожиточного минимума, расходная гибкость бюджета.

Магаданская область – субъект Российской Федерации, входящий в состав Дальневосточного федерального округа. Площадь территории региона составляет 462,5 тыс. кв. км, административный центр – г. Магадан. Экономика региона в большой степени опирается на добычу полезных ископаемых, которая в последние годы превышает половину ВРП региона. Магаданская область входит в число крупнейших регионов страны по потенциальным ресурсам минерального сырья. К основным экономически значимым видам минерального сырья, прежде всего, относятся запасы благородных и цветных металлов, углеводородов. Область является одним из крупнейших золотодобывающих регионов, а также обеспечивает основной объем добычи серебра страны.

Обоснование рейтинга

Сдержанный уровень развития экономики.  Регион имеет низкие размерные характеристики экономики: объем ВРП за 2025 год (далее – отчётный год) составил, по оценке региона, 600,8 млрд рублей, что на 0,4% выше уровня 2024 года в сопоставимых ценах. По данным за январь-ноябрь 2025 года, наблюдаются негативные тенденции в промышленности, объем промышленного производства снизился на 1,1% к аналогичному периоду 2024 года, сокращение наблюдалось в добыче полезных ископаемых (-1,7%) за счет уменьшения добычи металлических руд. По итогам года регион оценивает индекс промышленного производства на уровне 100,2%.

ВРП на душу населения региона по итогам отчетного года составил 4,5 млн рублей, что преимущественно обусловлено низкой численностью населения. Среднедушевые денежные доходы населения в 2025 году, по оценке региона, составили 139,4 тыс. рублей, (+11,0% к уровню 2024 года), при величине прожиточного минимума в размере 30,9 тыс. рублей (+14,8% к уровню 2024 года). Среднее отношение среднедушевых денежных доходов населения к величине прожиточного минимума за последние 3 года составило 4,5, что оказало поддержку рейтинговой оценке.

Ограниченный уровень демографического развития и рынок труда с ограниченными ресурсами.  Регион имеет умеренно слабый уровень демографического развития, за последние три года наблюдалось снижение численности населения на 0,3-0,5%. Безработица находится на рекордно низком уровне: по итогам 2025 года, по оценке региона, показатель составил 1,7%, на рынке труда региона широко представлен вахтовый метод работы, при этом он не полностью компенсирует напряженность на рынке. Сложившийся дефицит кадров является одним из ключевых барьеров для дальнейшего экономического развития.

Инвестиционный климат находится на приемлемом уровне. Объем инвестиций в основной капитал в 2025 году, по оценке региона, составил 86,6 млрд рублей, что в сопоставимых ценах ниже предыдущего года на 19,9%. Снижение связано с завершением реализации ряда крупных проектов (в том числе завершением строительства нового терминала аэропорта Магадана, флотационной фабрики, завода по производству реэтифированного рыбного жира) и плановым снижением показателей добычи серебра, свинца и меди. Отношение объема инвестиций к ВРП за последние три года составило 18,2%, что оказало сдерживающее влияние на рейтинговую оценку, при этом инвестиционная привлекательность оценивается на умеренном уровне.

Комфортный уровень сбалансированности бюджета. Объем доходов регионального бюджета по итогам 2025 года, по данным региона, составил 95,9 млрд рублей, что на 29,2% выше показателя 2024 года в связи с ростом объема налоговых и неналоговых доходов (далее – ННД) (+47,0%) при снижении объема межбюджетных трансфертов на 14,0%. Доля ННД в доходах на этом фоне увеличилась на 10,5 п. п. и составила 86,5%.  В структуре налоговых доходов наибольший вклад в динамику дали налог на прибыль организаций (+46,0% к 2024 году) и НДПИ (рост в 2,4 раза). Рост налога на прибыль и НДПИ обусловлен увеличением цен на реализуемые драгметаллы, увеличением добычи золота, особенностями налогообложения участников РИП, а также переходом отдельных крупных организаций с ЕСХН на ОСН (уплатой авансов по налогу на прибыль) и законодательными изменениями в сторону увеличения отчислений НДПИ. Снижение межбюджетных трансфертов произошло преимущественно на фоне сокращения субсидий на реализацию мероприятий планов социального развития центров экономического роста субъектов РФ (входящих в состав ДФО), модернизацию инфраструктуры общего образования, на обеспечение безопасных и комфортных условий предоставления социальных услуг в сфере социального обслуживания, а также приведение в нормативное состояние автомобильных дорог и искусственных дорожных покрытий.

Диверсификация налоговой базы оценивается негативно: доля крупнейшего налогоплательщика, по данным региона, в 2025 году составила 19,0% в налоговых доходах, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков приходилось 61,0% налоговых доходов бюджета.

Объем расходов бюджета в 2025 году, по данным региона, составил 95,0 млрд рублей, что на 34,4% выше уровня 2024 года. В структуре расходов наибольший рост в абсолютном выражении сложился по расходам на национальную экономику (+14,4 млрд рублей), при этом снизились расходы на образование (-1,3 млрд рублей). Увеличение расходов по разделу «Национальная экономика» связано с осуществлением бюджетных инвестиций на создание и последующую эксплуатацию Морского туристического центра, снижение расходов по разделу «Образование» – с завершением в 2024 году строительства крупной общеобразовательной школы.  Доля социальных расходов в структуре расходов по итогам 2025 года опустилась ниже 40% в связи с опережающим ростом расходов несоциального характера (расходов на национальную экономику прежде всего). Гибкость расходной части бюджета оценивается высоко: доля расходов капитального характера в 2025 году выросла до 23,1% (+5,4 п. п. к уровню предыдущего года), при этом финансирование капрасходов осуществляется в основном за счет собственных средств регионального бюджета.

По итогам 2025 года региональный бюджет исполнен с профицитом, который составил 1,0 млрд рублей или 1,2% от ННД.

Долговая нагрузка региона находится на низком уровне. На 01.01.2026 долг составил 17,7 млрд рублей, что на 0,9% ниже уровня на 01.01.2025 за счет погашения части рыночного долга. На фоне снижения долга и существенного роста ННД долговая нагрузка снизилась до 21,4% (без учета инфраструктурных бюджетных кредитов, специальных казначейских кредитов и казначейских инфраструктурных кредитов снизилась до 17,2%) или на 10,3 п. п. относительно предыдущей отчетной даты. Структура долга региона на 01.01.2026 представлена на 85,6% бюджетными кредитами, на 13,5% облигационными займами и 0,9% банковскими кредитами. Регион характеризуется низкой стоимостью фондирования долга: расходы на обслуживание регионального долга в 2025 году составили 0,5% от ННД. Область имеет достаточный объем средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах и доступа к казначейским кредитам.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBBB+

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен позитивный прогноз, что предполагает высокую вероятность повышения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие