«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Краснодарского края на уровне ruАА+ и изменил прогноз на стабильный

Москва, 27 августа 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности Краснодарского края на уровне ruAA+ и изменило прогноз на стабильный. Ранее у региона действовал кредитный рейтинг на уровне ruAA+ c позитивным прогнозом.

Изменение прогноза по кредитному рейтингу на стабильный обусловлено актуализацией регионом отдельных экономических показателей в сторону более сдержанной динамики.

Рейтинг кредитоспособности Краснодарского края (далее – регион, край) обусловлен сильным уровнем развития экономики и комфортным уровнем инвестиционного климата, благоприятным уровнем демографического развития и рынком труда с ограниченными ресурсами, умеренно высоким уровнем сбалансированности бюджета и сильными позициями по долговой нагрузке. Положительное влияние на уровень рейтинга оказывают высокая бюджетная автономия, гибкость расходной части бюджета, сдерживающее влияние оказывает низкий уровень инвестиций в основной капитал к ВРП за последние три года.

Краснодарский край – субъект Российской Федерации, входящий в состав Южного федерального округа. Экономика региона имеет высокодиверсифицированную структуру, основными секторами которой являются: деятельность с операциями с недвижимым имуществом, торговля оптовая и розничная, транспортировка и хранение, обрабатывающие производства и сельское хозяйство. Краснодарский край – лидер по производству пшеницы, риса, сахарной свеклы, тепличных овощей. Мощная сырьевая база способствует развитию практически всех отраслей пищевой и перерабатывающей промышленности.

Обоснование рейтинга

Сильный уровень развития экономики региона обусловлен в том числе высокими размерными характеристиками ВРП и его позитивной динамикой: объем ВРП за 2024 год (далее – отчётный год), по оценке региона, составил 5,5 трлн рублей, что выше уровня 2023 года на 3,1% в сопоставимых ценах. Позитивная динамика ВРП обусловлена ростом объема розничной торговли (+2,7%), платных услуг населению (+5,4%), а также объема строительных работ (+14,3%), при этом промышленность продемонстрировала отрицательную динамику (-2,2%), за счет обрабатывающих производств (-4,4%) в связи с уменьшением производства нефтепродуктов. По итогам первого полугодия 2025 года объем промышленного производства остался на уровне аналогичного периода 2024 года, в том числе обрабатывающие производства снизились незначительно (-0,1%). Объем платных услуг населению увеличился (+1,8%), при этом розничная торговля и строительный сектор демонстрируют отрицательную динамику (-0,9% и -16,7% соответственно). По итогам 2025 года ВРП регионом прогнозируется на уровне 5,9 трлн рублей с ростом на 1,3% в сопоставимых ценах к уровню 2024 года, оборот розничной торговли с ростом на 2,5%, объем строительных работ – на 3,9%.

ВРП на душу населения агентством оценивается на высоком уровне, по итогам 2024 года, по расчетам агентства, показатель составил 0,9 млн рублей, увеличившись на 14,5% к уровню 2023 года в действующих ценах. Среднедушевые денежные доходы населения в отчетном году составили 65,0 тыс. рублей, что на 18,9% выше уровня 2023 года, величина прожиточного минимума была установлена в размере 14,8 тыс. рублей. Среднее отношение среднедушевых денежных доходов населения к величине прожиточного минимума за последние 3 года составило 4,0, что оказало позитивное влияние на рейтинговую оценку. По итогам текущего года, регионом прогнозируется рост доходов населения на 18,0% до 76,7 тыс. рублей, величина прожиточного минимума установлена в размере 17,0 тыс. рублей с ростом на 14,8% г/г.

Благоприятный уровень демографического развития и рынок труда с ограниченными ресурсами. Регион характеризуется высокой численностью населения, которая, по данным Росстата, на 01.01.2025 (далее – отчетная дата) составила 5842,2 тыс. человек и за последние три года выросла на 0,2% за счет миграционного прироста, перевешивающего естественную убыль населения. Регион является одним из лидеров по миграционному притоку населения. Безработица по итогам 2024 года сложилась на уровне 2023 года и составила 2,0%, в апреле-июне текущего года ситуация была стабильная и показатель составил также 2,0%. Сложившийся в регионе низкий уровень безработицы отражает наличие нехватки трудовых ресурсов, что в дальнейшем может ограничить развитие экономики. По итогам 2025 года безработица регионом прогнозируется на том же уровне, что и в предыдущие два года.

Инвестиционный климат находится на комфортном уровне. Объем инвестиций в основной капитал в 2024 году составил 1,1 трлн рублей, что выше уровня 2023 года на 16,0% в сопоставимых ценах. Наибольший объем инвестиций пришелся на сектор транспортировки и хранения, а также обрабатывающий. Несмотря на рост инвестиционной активности в регионе, отношение объема инвестиций к ВРП за последние три года оставалось на низком уровне и составило 18,9%, что оказало сдерживающее влияние на рейтинговую оценку, при этом инвестиционная привлекательность оценивается агентством как высокая. В 1 квартале 2025 года инвестиции в основной капитал сократились на 4,5% в сопоставимых ценах к аналогичному периоду 2024 года и составили 181,5 млрд рублей. По итогам 2025 года регион ожидает объем инвестиций на уровне 1,2 трлн рублей (+8,1% к уровню 2024 года в действующих ценах).

Умерено высокий уровень сбалансированности бюджета. Объем доходов бюджета по итогам 2024 года увеличился на 0,6% и составил 509,6 млрд рублей, в том числе налоговые и неналоговые доходы (далее – ННД) приросли на 10,7%, межбюджетные трансферты сократились на 15,1%, в результате чего доля ННД в общем объеме доходов увеличилась на 7,5 п. п. и составила 83,3%. Диверсификация налоговой базы региона в 2024 году находилась на высоком уровне: доля крупнейшего налогоплательщика, по данным региона, составила 2,5% в налоговых доходах, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков приходилось 11,4% налоговых доходов регионального бюджета. За январь-июнь 2025 года ННД приросли на 0,5% к аналогичному периоду 2024 года, в том числе НФДЛ увеличился на 12,0%, УСН – на 3,9%, акцизы – на 0,3%, при этом налог на прибыль организаций сократился на 11,3% (в связи с уменьшением финансовых результатов деятельности организаций транспортировки и хранения, топливно-энергетического комплекса, обрабатывающих производств, финансового рынка, агропромышленного комплекса, строительства, а также с возвратами из бюджета переплаты по налогу на прибыль организаций по уточненным налоговым декларациям), налог на имущество организаций – на 0,7% (обусловлено возвратами платежей по уточненным налоговым декларациям за 2021-2023 гг.; уменьшением налоговой базы, а также остаточной стоимости имущества за счет начисленной амортизации по имуществу). По итогам 2025 года, согласно действующей редакции закона о бюджете, доходы регионального бюджета увеличатся на 7,2% г/г до 546,5 млрд рублей, в том числе ННД прирастут на 12,1%, и их доля в доходах составит 87,1%.

Межбюджетные трансферты из федерального бюджета за первое полугодие текущего года сократились на 15,0 % по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, в том числе дотации сократились на 0,5 %, субсидии – на 30,3 %, при этом субвенции и иные межбюджетные трансферты приросли на 10,0 % и 25,1 % соответственно. По итогам 2025 года, согласно действующей редакции закона о бюджете, межбюджетные трансферты из федерального бюджета прогнозируются на 3,1% ниже уровня 2024 года, что обусловлено снижением поступлений средств на развитие транспортной, социальной и коммунальной инфраструктуры, в том числе за счет предоставления в 2024 году из федерального бюджета средств из резервного фонда Правительства Российской Федерации.

Объем расходов бюджета в 2024 году составил 536,5 млрд рублей, что на 5,7% выше уровня 2023 года. В структуре расходов преобладала социальная направленность, на финансовое обеспечение социальной политики, образования, здравоохранения, культуры, физкультуры и спорта в отчетном году было направлено 67,5% всех расходов бюджета. На долю капитальных расходов в структуре расходов в 2024 году пришлось 16,8% совокупных расходов бюджета, что позитивно характеризует гибкость расходной части регионального бюджета. Капитальные расходы в регионе финансируются в основном за счет собственных средств бюджета. За первые 6 месяцев текущего года расходы регионального бюджеты увеличились на 9,6% относительно аналогичного периода отчетного года, наибольший рост расходов пришелся на сферы образования (+19,9 млрд рублей) и здравоохранения (+4,6 млрд рублей), при этом наибольшее сокращение продемонстрировали расходы на национальную экономику (-5,0 млрд рублей) и физическую культуру и спорт (-3,4 млрд рублей). По итогам 2025 года, в соответствии с законом о бюджете, расходы регионального бюджета вырастут на 10,0% до 590,3 млрд рублей, расходы капитального характера – на 15,5% до 104,2 млрд рублей. Доля капрасходов ожидается на уровне 17,7%.

Исполнение бюджета по итогам 2024 года сложилось с дефицитом в размере 26,9 млрд рублей или 6,3% от ННД, который был покрыт бюджетным кредитом на финансовое обеспечение реализации инфраструктурных проектов (далее – ИБК), а также остатками средств на счетах бюджета. По итогам 2025 года исполнение бюджета регионом прогнозируется также с дефицитом, который прогнозируется на уровне 43,9 млрд рублей или 9,2% от ННД. В соответствии с законом о бюджете, источниками покрытия дефицита будут выступать казначейский инфраструктурный кредит (далее – КИК), остатки денежных средств на счетах, облигации и иные источники финансирования дефицита бюджета.

Долговая нагрузка региона находится на низком уровне. Долг региона на 01.01.2025 составил 112,8 млрд рублей, что на 4,1% ниже его размера на 01.01.2024, в связи с погашением бюджетного кредита на опережающее финансирование расходов, а также погашением облигационного займа. В том числе за счет роста ННД долговая нагрузка сократилась на 4,1 п. п., и составила 26,6% (за исключением ИБК и специального казначейского кредита (далее – СКК) долговая нагрузка снизилась до 20,3%). По итогам 2025 года регионом прогнозируется рост долга на 1,8% до 114,8 млрд рублей за счет привлечения КИК и выпуска облигаций, при этом долговая нагрузка снизится до 24,1% (за вычетом ИБК, СКК и КИК – до 17,4%) в связи с ожидаемым ростом ННД. В структуре долга на отчетную дату преобладали бюджетные кредиты, доля которых составляла 91,6%, остальная часть была представлена облигационными займами – 8,4%, по итогам текущего года кардинальных изменений в структуре долга не ожидается. Преобладание бюджетных кредитов в структуре долгового портфеля в отчетном году способствовало низким расходам на обслуживание долга: отношение расходов на обслуживание долга к ННД составило 0,5%, что оказало позитивное влияние на рейтинговую оценку. По итогам 2025 года данный показатель ожидается на уровне 0,3% от ННД. Регион имеет достаточный объем средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах и доступа к казначейским кредитам.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАА+

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие