старший директор, отдел рейтингов структурированного финансирования "Эксперт РА"
Все материалы
Снижение рисков на рынке ЦФА приведет на него институциональных инвесторов
ВедомостиРынку поможет совместимость платформ и механизмы защиты инвесторов, считают в "Эксперт РА" 29.07.2024
Перспективы секьюритизации и обеспеченных ЦФА: на развороте ставок
Объем выпусков секьюритизации в минувшем году преодолел исторический рубеж: общая эмиссия составила 685 млрд рублей. Основной объем сделок, как и в последние годы, пришелся на ипотечные облигации ДОМ.РФ, выпуск которых в 2023-м составил 669 млрд рублей. На ожиданиях по увеличению ключевой ставки и роста надбавок к риск-весам по розничным кредитам банки использовали секьюритизацию для оптимизации кредитного и процентного риска своих портфелей. 22.07.2024Выступление Павла Кашицына на конференции «Цифровые финансовые активы: инвестиции нового поколения» 27 июня 2024 года
Старший директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Павел Кашицын выступил с презентацией «Рейтинги ЦФА: возможности и ограничения» и ответил на вопросы участников 04.07.2024Оценка рисков ЦФА: область применения кредитных рейтингов
Cbonds ReviewЗа 2023 год, по данным Банка России, на рынке ЦФА было размещено 304 выпуска совокупным объемом 65 млрд рублей. Отсутствие требований по раскрытию информации эмитентами ЦФА повышает критичность независимой оценки рисков для инвесторов. В 2023 году у трех рейтинговых агентств появились методологии присвоения кредитных рейтингов ЦФА. Методология «Эксперт РА» базово исходит из паритета оценок рисков на классическом долговом рынке и рынке ЦФА, но с определёнными ограничениями, которые продиктованы инфраструктурными, правовыми и операционными особенностями рынка ЦФА. 16.05.2024
Пути развития рынка облигаций в России обсудили на форуме агентства «Эксперт РА»
25 октября 2023 года в Москве состоялся IV ежегодный форум «Будущее облигационного рынка», организованный рейтинговым агентством «Эксперт РА» и аналитической компанией «Эксперт Бизнес-Решения». 01.11.2023Рынок цифровых финансовых активов: найти основание для роста
Согласно консенсус-прогнозу операторов информационных систем, рынок ЦФА вырастет в 2024 году до 125 млрд рублей. При этом фокус на выпусках краткосрочных долговых инструментов пока сохранится. Ожидаемый рост количества площадок с 10 до 18 только усилит необходимость в построении мостов между платформами как в целях консолидации ликвидности, так и повышения надежности рынка. Однако сами операторы, признавая низкую ликвидность ЦФА основным сдерживающим фактором для появления новых инвесторов и эмитентов, пока не пришли к единой позиции относительно пути создания вторичного рынка. 19.10.2023Эксперты оценили, какую долю займет цифровой рубль в расчетах физлиц
ПРАЙМЭксперты: цифровой рубль вряд ли займет большую долю в расчетах за три года 12.08.2023
Значение цифровых финансовых активов для рынка секьюритизации
Секьюритизация – это процесс трансформации неликвидных активов в ценные бумаги, например, кредитов на балансе банка в ценные бумаги, которые можно продать инвесторам. Обычно неликвидные активы сначала продаются компании специального назначения, которая выпускает ценные бумаги, обеспеченные такими активами, и за счет привлеченных от инвесторов средств расплачивается с продавцом. В итоге взамен неликвидного актива продавец получает деньги. 17.04.2023Внесение ЦФА в отчетность финорганизаций позволит расширить базу инвесторов - эксперты
РИА НовостиМОСКВА, 29 мар - РИА Новости. Внесение Банком России данных по цифровым финансовым активам (ЦФА) и утилитарным цифровым правам (УЦП) в перечень информации, которую не кредитные финансовые организации должны публиковать в отчетности, вызывает интерес со стороны инвесторов, инициатива позволит создать условия для расширения инвесторской базы, прокомментировали опрошенные РИА Новости эксперты. 03.04.2023
Специфические свойства российских цифровых финансовых активов
В 2022 году были размещены первые дебютные выпуски цифровых финансовых активов общим объемом около 2 млрд рублей. Конкретные шаги по сближению регулирования ЦФА и традиционных финансовых инструментов будут определять будущий продуктовый состав рынка и его риск-профиль. Помимо рисков эмитентов и их активов, инвестиции в ЦФА в текущих реалиях несут дополнительный риск самой площадки из-за отсутствия жестких требований к соблюдению «распределенности» реестра и ограниченной совместимости технологий разных операторов. Несмотря на ряд пробелов, в долгосрочном плане ЦФА интересны возможностью контролируемых и автоматизированных операций на базе смарт-контрактов. Эти преимущества, видимо, еще выйдут на первый план с появлением расчетов в цифровом рубле в 2024 году, что особенно будет актуально для целевого проектного финансирования. 24.03.2023Секьюритизация войдет в истории
КоммерсантъРынок готовится к росту выпуска ипотечных облигаций 30.01.2023
Банки увлеклись секьюритизацией
КоммерсантЪИпотечные облигации активно используются в репо 26.12.2022
Вебинар «Конструктор сделок секьюритизации»
Конструктор сделок секьюритизации – новый аналитический инструмент для оценки экономической эффективности сделки секьюритизации. На вебинаре описаны подходы, лежащие в основе инструментария, а также рассмотрены практические примеры моделирования денежных потоков и оценки эффективности сделок. 21.11.2022Облигации для проектного финансирования: как создать альтернативу госгарантиям?
Масштабные задачи структурной трансформации экономики требуют мобилизации средств институциональных и частных инвесторов. Существующая практика рынка проектных облигаций свидетельствует об ограниченном спросе инвесторов на проектный риск. Стимулирование таких инвестиций исключительно за счет государственных гарантий или поручительств институтов развития приводит к накоплению потенциальных рисков. Ограниченность гарантий создает стимулы для появления качественно структурированных облигационных выпусков с фокусом на внутренние инструменты кредитного усиления, позаимствованные из банковского финансирования и секьюритизации. 05.10.2022Почему нужно было секьюритизировать ипотеку вчера?
Cbonds ReviewСегодня банки с большой долей ипотеки в активах оказались в ситуации «процентных ножниц»: долгосрочные активы на фоне роста стоимости фондирования становятся убыточными. С июня 2020 г. по сентябрь 2021 г. банки выдали рекордный объем несубсидируемой ипотеки в объеме 4,1 трлн руб. по ставкам меньше 8,5% годовых, что ниже значений ключевой ставки на конец 2021 года. Несмотря на то, что управление процентным риском по ранее выданным низкодоходным ипотечным портфелям уже выглядит запоздалым, ожидаемый дальнейший рост ставок на краткосрочном горизонте сохраняет актуальность задачи. 08.04.2022
Структурные и структурированные облигации: есть разница для розницы
RUSBONDSУжесточив требования к доступным для неквалифицированных инвесторов финансовым инструментам, Банк России ввел существенные ограничения для новых выпусков структурных продуктов. За 9 месяцев 2021 года объем их размещений снизился на 74%, а количество частных инвесторов, приобретающих такие облигации, сократилось на 90%. Кроме того, с введением новых правил остались неопределенными возможности продажи рознице инструментов секьюритизации, несмотря на их высокое кредитное качество. 10.01.2022