Прогноз по Сектору неоднороден: «Эксперт РА» оценивает прогноз по сегменту продаж продовольственных товаров (food) на 2023г как Стабильный, по сегменту продаж непродовольственных товаров (non-food) как Развивающийся. Рейтинги всех ритейлеров вне зависимости от сегмента поддерживаются успешной адаптацией компаний под новые условия работы, ростом цен и эффективной оптимизацией операционных затрат. Все эти факторы находят свое отражение в том, что все текущие рейтинги компаний сектора находятся в инвестиционной категории.
Результаты 2022 Поддерживают Устойчивость: EBITDA food ритейлеров в портфеле «Эксперт РА» по итогам 2022г в среднем выросла на 12% г/г, non-food ритейлеров** – снизилась на 21%. Поддержку компаниям food сегмента оказывает низкая зависимость от зарубежных поставок, активное развитие собственных сетей дискаунтеров, отличающихся большей маржинальностью по сравнению с остальными форматами, в то время как практически все компании non-food сегмента ощутили эффект от перехода покупателей на сберегательную модель поведения. При этом «Эксперт РА» отмечает стабильность рентабельности по EBITDA 2022г для food ритейлеров и рост рентабельности non-food компаний. Данная разница в динамике во многом связана с тем, что компании food сегмента инвестируют в цены, что сдерживает их маржинальность.
Рост Долговой нагрузки: «Эксперт РА» отмечает рост показателя скорректированной долговой нагрузки у большинства компаний в 2022г, это связано с планами компаний по поддержанию комфортного уровня запасов и накоплением дополнительных денежных средств в качестве подушки безопасности. На текущий момент «Эксперт РА» не ожидает значительной динамики данного показателя в 2023г в том числе ввиду того, что компании учитывают текущую конъюнктуру рынка и стремятся максимально оптимизировать свои операционные затраты и инвестиционные программы.
Комфортная Ликвидность: «Эксперт РА» оценивает ликвидность значительной части компаний сектора на высоком уровне – по состоянию на 31.12.2022 денежных средств и невыбранных кредитных линий было достаточно, чтобы погасить краткосрочный долг даже без учета будущего операционного денежного потока.
