При ВВП на душу населения около 1 130 долларов США страна имеет широкие возможности для роста. Таджикистан активно реформирует ИТ-бизнес и инвестиционный климат. В результате у него высокие темпы экономического роста. В 2021 и 2022 годах экономика выросла на +9,2 и +8% соответственно, за 2023-й – на 8,3%. Замедление роста до 7,3% ожидается в 2024 году.
После периода смягчения денежно-кредитной политики в 2020 году инфляция ускорилась до 9,5% к январю 2021-го. Таджикистан пережил инфляционную волну в 2021–2022 годах, но она отступила раньше, чем у его контрагентов. В январе 2023-го уровень инфляции составил всего 4% в годовом исчислении, при этом инфляция находилась за пределами нижней границы целевого коридора, регулятор снизил ставку до 10% в апреле, где она и остается с тех пор. Начиная с августа темпы инфляции вновь стали расти: в августе +4,2%, а в сентябре + 5,1%. Причиной этого является как рост внутреннего спроса, так и удорожание импорта. На текущем этапе существующая инфляция остается в пределах целевого показателя Центрального банка в 6% +/-2 п. п., поэтому регулятор вряд ли прибегнет к значительному повышению ставки в ближайшем будущем.
После окончания пандемии государственный бюджет консолидировался. В 2023 году дефицит составил 0,8%.
В 2021 году государственный долг Таджикистана увеличился до 42,9% ВВП, после чего валовой долг по отношению к ВВП снизился до 34,6% в 2022-м благодаря сокращению дефицита, удвоению безвозмездной помощи стране и высокому росту ВВП. В 2023-м государственный долг страны немного снизился и составляет 31,1% ВВП по состоянию на 1 июля 2023 года. Внешний долг составляет 3,2 млрд долларов и 400 млн долларов – внутренний долг. Внешний долг Таджикистана невелик по отношению к экспорту и трансфертам, поэтому представляет собой очень ограниченный риск.
Таджикистан является нетто-импортером. В 2021 году дефицит торгового баланса составил около 2,1 млрд долларов на уровне 2019-го, а в 2022-м дефицит достиг 2,5 млрд долларов только за первые три квартала. Несмотря на растущий дефицит торгового баланса, счет текущих операций страны остается профицитным благодаря денежным переводам от трудовых мигрантов.
Высокоразвитая трудовая миграция и значительная зависимость Таджикистана от денежных переводов, с одной стороны, позволяют населению получать доходы выше среднего местного уровня, тем самым стимулируя потребительский спрос. С другой стороны, такая установка повышает риски в случае экономического спада в одного из государств – основных получателей рабочей силы.
Обзор банковского сектора
Состояние финансово-кредитной системы
В Республике Таджикистан по состоянию на 31.12.2023 функционировали 63 кредитные финансовые организации, в т. ч. 14 традиционных банков, один исламский банк, одна небанковская кредитная организация, 19 микрокредитных депозитных организаций, три микрокредитные организации и 25 микрокредитных фондов. За 2023 год была выдана лицензия одной микрокредитной депозитной организации (ООО МДО «Баракат Молия»), лицензии ООО МДО «Тамвил» и МКФ «Рохнамо» были отозваны в связи c их добровольной ликвидацией. При этом по причине несоблюдения процедуры добровольного прекращения деятельности ООО МДО «Тамвил» было ликвидировано принудительно.
В банковской системе Таджикистана функционирует представительство одного иностранного банка (АКОО «Сельскохозяйственный банк Китая»). Наряду с этим за пределами территории республики функционируют представительства ОАО «Ориёнбанк» (в Дубае, Лондоне, Стамбуле, Сеуле, Ташкенте, Пекине), также свою деятельность ведет представительство ГУП СБ РТ «Амонатбанк» в Москве. За 2023 год количество структурных подразделений кредитных финансовых организаций увеличилось на 35 единиц и составило 1 897.
Таблица 1. Структура банковской системы
Структура
31.12.2022
31.12.2023
Изменение за год
Кредитные финансовые организации
64
63
-1
Банки
15
15
-
Традиционные банки
14
14
-
Исламские банки
1
1
-
Небанковские кредитные организации
1
1
-
Микрофинансовые организации
48
47
-1
Микрокредитные депозитные организации
19
19
-
Микрокредитные организации
3
3
-
Микрокредитные фонды
26
25
-1
Структурные подразделения КФО
1 862
1 897
35
Филиалы
310
330
20
Исламские банковские окна
2
2
-
Центры банковского обслуживания
1 205
1 229
24
Центры микрофинансового обслуживания
343
335
-8
Передвижные подразделения
4
3
-1
Источник: Национальный банк Таджикистана
С учетом прогноза воздействия потенциальных внутренних и внешних рисков, сохранения инфляции ниже предела установленного таргета и сравнительного улучшения инфляционных ожиданий населения с начала 2023-го ставка рефинансирования Национального Банка Таджикистана постепенно снижалась и с 12.02.2024 установлена на уровне 9,5% годовых.
По состоянию на 31.12.2023 общие активы кредитных финансовых организаций составили 37,7 млрд сомони (3,4 млрд долларов), повысившись за год на 7,6 млрд сомони (+25,5%)/0,7 млрд долларов в основном путем увеличения кредитного портфеля, средств на счетах к получению из Национального банка, наличности и прочих кассовых документов. Общий остаток кредитного портфеля кредитных финансовых организаций составил 17,8 млрд сомони (+4,3 млрд сомони (+0,4 млрд долларов), или 31,4% за 2023 год)/1,6 млрд долларов. Рост в основном был обеспечен кредитами, выданными физическим лицам, государственному сектору и сектору малого и среднего предпринимательства.
Объем необслуживаемых кредитов (просроченных более чем на 30 дней) на 31.12.2023 составил 2,2 млрд сомони/0,2 млрд долларов (12,5% от общего кредитного портфеля), что больше данных годовой давности на 0,5 п. п. По необслуживаемым кредитам был сформирован фонд покрытия возможных потерь на сумму, эквивалентную 99,9% от суммы необслуживаемых кредитов.
Таблица 2. Качество кредитного портфеля кредитных финансовых организаций
Классификация кредитов
31.12.2022
31.12.2023
млрд сомони
млрд долл.
млрд сомони
млрд долл.
Всего
13,6
1,3
17,8
1,6
Обслуживаемые
11,9
1,2
15,6
1,4
Необслуживаемые
1,6
0,2
2,2
0,2
Доля необслуживаемых кредитов, %
12,0
12,5
Доля необслуживаемых кредитов (нетто), %
-0,6
0,0
Источник: Национальный банк Таджикистана
Общие обязательства кредитных финансовых организаций на 31.12.2023 составили 30,3 млрд сомони (2,8 млрд долларов), увеличившись за год на 6,6 млрд сомони (+27,8%)/0,6 млрд долларов в основном за счет роста объема депозитов. Общие депозиты кредитных финансовых организаций составили 19,5 млрд сомони/1,8 млрд долларов (+4,0 млрд сомони (+0,4 млрд долларов), или 25,5%). Доля депозитов кредитных финансовых организаций в иностранной валюте составила 44,5% (+0,2 п. п.).
Коэффициент текущей ликвидности кредитных финансовых организаций на 31.12.2023 составил около 81%, что существенно превышает установленные минимальные требования (30%). На протяжении 2022–2023 годов показатель поддерживался на уровне выше 80%.
Общий балансовый капитал кредитных финансовых организаций на 31.12.2023 составил 7,4 млрд сомони/0,7 млрд долларов (+1,1 млрд сомони (+0,1 млрд долларов), или 16,9%). Коэффициент достаточности капитала кредитных финансовых организаций составил 21,3%, что по сравнению с установленными требованиями (12%) больше на 9,3 п. п.
Результатом деятельности кредитных финансовых организаций в 2023 году стала прибыль в размере 1,0 млрд сомони (0,1 млрд долларов). Показатели доходности активов (ROA) и доходности капитала (ROE) кредитных финансовых организаций по итогам 2023 года составили 2,6 и 13,6% соответственно. Резкий рост эффективности бизнеса в 2022 году обусловлен притоком средств мигрантов из России, размещавших их в банках по околонулевым ставкам, а также увеличением комиссий за их обслуживание.
Общая характеристика и ссудный портфель банков
Банковская система страны развита слабо и насчитывает 15 банков. На три крупнейших банка, ГУП СБ РТ «Амонатбанк», ОАО «Банк Эсхата» и ОАО «Ориёнбанк», являющихся системообразующими (постановление № 12 правления Национального банка Таджикистана от 16.01.2024), приходилось около 58% совокупных активов кредитных организаций на 01.01.2024. Постановлением № 12 правления Национального банка Таджикистана от 16.01.2024 также было определено как потенциально системообразующая кредитная организация ЗАО «Международный банк Таджикистана».
По состоянию на начало 2024-го активы банков республики составили 32,0 млрд сомони (2,9 млрд долларов), увеличившись за год на 6,4 млрд сомони (+25%)/0,6 млрд долларов. Около 44% активов банков на начало 2024-го составлял ссудный портфель (рост с 41% по итогам 2022-го), еще 41% приходился на ликвидные активы (снижение с 47% за год).
Таблица 3. Структура активов банков
Компоненты активов
01.01.2022
01.07.2022
01.01.2023
01.07.2023
01.01.2024
млн сомони
млн долл.
млн сомони
млн долл.
млн сомони
млн долл.
млн сомони
млн долл.
млн сомони
млн долл.
Ликвидные активы
6 219
550
8 400
795
12 132
1 189
11 912
1 092
12 986
1 185
Ссуды (за вычетом просроченных)
9 200
814
9 246
875
8 481
831
10 880
997
11 240
1 026
Просроченные ссуды
275
24
417
39
2 110
207
1 892
173
2 884
263
Фонд покрытия возможных потерь по ссудам
1 431
127
1 417
134
1 608
158
1 718
157
2 124
194
Инвестиции и основные средства
2 303
204
2 221
210
2 284
224
2 136
196
2 309
211
Прочие активы
1 578
140
2 342
222
2 171
213
3 365
308
4 697
429
Итого, активы
18 216
1 612
21 094
1 996
25 588
2 508
28 616
2 622
31 992
2 920
Источник: Национальный банк Таджикистана
Пассивная база банков в основном состоит из клиентских депозитов (18,0 млрд сомони/1,6 млрд долларов на 01.01.2024) и капитала (5,7 млрд сомони/0,5 млрд долларов). За 2023 год темпы прироста объема указанных компонентов составили соответственно 26 и 16%.
Таблица 4. Структура пассивов банков
Компоненты пассивов
01.01.2022
01.07.2022
01.01.2023
01.07.2023
01.01.2024
млн сомони
млн долл.
млн сомони
млн долл.
млн сомони
млн долл.
млн сомони
млн долл.
млн сомони
млн долл.
Капитал
3 860
342
4 629
438
4 964
487
5 562
510
5 767
526
Депозиты
8 982
795
10 470
991
14 317
1 403
15 721
1 440
17 991
1 642
Межбанковские и централизованные кредиты
1 582
140
1 304
123
1 527
150
1 636
150
1 577
144
Всего к оплате
2 294
203
2 355
223
2 430
238
2 931
269
2 959
270
Другие обязательства
1 498
133
2 335
221
2 350
230
2 766
253
3 698
338
Итого, пассивы
18 216
1 612
21 094
1 996
25 588
2 508
28 616
2 622
31 992
2 920
Источник: Национальный банк Таджикистана
Около 78% ссудного портфеля банков составляли по состоянию на начало 2024-го стандартные ссуды, доля сомнительных и безнадежных ссуд в совокупности находилась в диапазоне от 9 до 14,5% ссудного портфеля на квартальные даты 2022–2023 годов (на 01.01.2024 – 10,3%). На все указанные даты сомнительные и безнадежные ссуды были полностью покрыты резервами на возможные потери.
Кредитные рейтинги и рэнкинги банков
Из всех банков республики рейтинг от агентства из «большой тройки» имеет только ОАО «Банк Эсхата» (В3 со стабильным прогнозом от рейтингового агентства Moody's). Последнее обновление оценки произошло в октябре 2023 года.
Таблица 5. Рэнкинг банков по активам
№ п. п.
Наименование банка
Активы, млн сомони
Динамика, %
Активы, млн долл.
Динамика, %
01.01.24
01.01.23
01.01.24
01.01.23
1
ГУП СБ РТ «Амонатбанк»
7 579,3
6 336,8
20
691,7
621,1
11
2
ОАО «Банк Эсхата»
5 678,3
4 264,5
33
518,2
418,0
24
3
ОАО «Ориёнбанк»
5 287,3
4 588,2
15
482,5
449,7
7
4
ЗАО «Международный банк Таджикистана»
2 573,3
1 629,2
58
234,9
159,7
47
5
ОАО «Коммерцбанк Таджикистана»
1 834,6
1 104,3
66
167,4
108,2
55
6
ЗАО «Душанбе Сити Банк»
1 823,9
1 100,8
66
166,5
107,9
54
7
ЗАО «Спитамен Банк»
1 782,1
1 374,4
30
162,6
134,7
21
8
ОАО «Алиф Банк»
1 339,8
1 801,5
-26
122,3
176,6
-31
9
ЗАО Банк «Aрванд»
1 205,0
1 005,4
20
110,0
98,5
12
10
ЗАО «Первый микрофинансовый банк»
1 175,1
1 132,1
4
107,2
111,0
-3
11
ГУП ПЭБТ «Саноатсодиротбонк»
784,8
583,5
35
71,6
57,2
25
12
ЗАО «Актив Банк»
413,3
291,9
42
37,7
28,6
32
13
ОАО «Тавхидбанк»
243,6
226,7
7
22,2
22,2
0,1
14
Филиал банка «Тиджорат» ИРИ в г. Душанбе
119,2
70,8
68
10,9
6,9
57
15
ЗАО «Бонки рушди Точикистон»
102,0
42,9
138
9,3
4,2
122
Источник: Национальный банк Таджикистана
Таблица 6. Рэнкинг банков по капиталу
№ п. п.
Наименование банка
Капитал, млн сомони
Динамика, %
Капитал, млн долл.
Динамика, %
01.01.24
01.01.23
01.01.24
01.01.23
1
ОАО «Ориёнбанк»
1 248,6
1 135,5
10
114,0
111,3
2
2
ОАО «Банк Эсхата»
978,7
822,5
19
89,3
80,6
11
3
ГУП СБ РТ «Амонатбанк»
859,7
720,5
19
78,5
70,6
11
4
ГУП ПЭБТ «Саноатсодиротбонк»
570,3
507,1
12
52,0
49,7
5
5
ЗАО «Международный банк Таджикистана»
392,4
222,4
76
35,8
21,8
64
6
ОАО «Коммерцбанк Таджикистана»
328,4
278,7
18
30,0
27,3
10
7
ЗАО «Первый микрофинансовый банк»
236,7
197,7
20
21,6
19,4
11
8
ЗАО «Душанбе Сити Банк»
224,4
253,4
-11
20,5
24,8
-18
9
ЗАО Банк «Aрванд»
216,6
176,0
23
19,8
17,3
15
10
ЗАО «Спитамен Банк»
205,3
178,1
15
18,7
17,5
7
11
ОАО «Алиф Банк»
174,9
173,0
1
16,0
17,0
-6
12
ЗАО «Актив Банк»
102,4
100,8
2
9,3
9,9
-5
13
ОАО «Тавхидбанк»
99,2
116,8
-15
9,1
11,4
-21
14
ЗАО «Бонки рушди Точикистон»
55,6
17,1
226
5,1
1,7
203
15
Филиал банка «Тиджорат» ИРИ в г. Душанбе
42,4
36,7
15
3,9
3,6
7
Источник: Национальный банк Таджикистана
Таблица 7. Рэнкинг банков по нормативу ликвидности (К2.1)
№
Наименование банка
Норматив ликвидности (К2.1), %
01.01.2024
01.01.2023
1
ГУП ПЭБТ «Саноатсодиротбонк»
314
646
2
ЗАО «Бонки рушди Точикистон»
217
74
3
ЗАО Банк «Aрванд»
123
211
4
ОАО «Ориёнбанк»
115
132
5
Филиал банка «Тиджорат» ИРИ в г. Душанбе
111
119
6
ЗАО «Актив Банк»
102
125
7
ОАО «Коммерцбанк Таджикистана»
82
123
8
ЗАО «Международный банк Таджикистана»
79
104
9
ГУП СБ РТ «Амонатбанк»
76
83
10
ОАО «Банк Эсхата»
76
79
11
ЗАО «Спитамен Банк»
73
104
12
ЗАО «Первый микрофинансовый банк»
61
74
13
ЗАО «Душанбе Сити Банк»
57
77
14
ОАО «Тавхидбанк»
55
111
15
ОАО «Алиф Банк»
52
83
Источник: Национальный банк Таджикистана
Таблица 8. Рэнкинг банков по эффективности бизнеса
№
Наименование банка
ROA, %
ROE, %
Чистая процентная маржа (NIM), %
2023 г.
2022 г.
2023 г.
2022 г.
2023 г.
2022 г.
1
ЗАО «Международный банк Таджикистана»
6,6
5,7
43,3
41,6
17,8
9,1
2
ГУП ПЭБТ «Саноатсодиротбонк»
4,7
6,1
6,4
7,0
13,9
14,9
3
ОАО «Банк Эсхата»
3,9
7,4
22,5
38,6
15,1
15,2
4
ЗАО «Первый микрофинансовый банк»
3,6
3,5
17,7
19,9
17,8
17,3
5
Филиал банка «Тиджорат» ИРИ в г. Душанбе
3,6
3,9
10,0
7,4
14,0
14,4
6
ЗАО «Душанбе Сити Банк»
2,8
13,6
22,7
59,2
12,9
9,2
7
ЗАО «Бонки рушди Точикистон»
2,7
5,7
4,9
14,3
19,3
15,9
8
ЗАО Банк «Aрванд»
2,5
5,1
14,0
29,3
14,7
15,1
9
ОАО «Коммерцбанк Таджикистана»
2,3
7,9
13,0
31,3
12,8
10,0
10
ОАО «Ориёнбанк»
2,2
2,1
9,5
8,7
21,8
10,4
11
ГУП СБ РТ «Амонатбанк»
1,7
1,6
15,0
14,1
9,8
10,0
12
ЗАО «Спитамен Банк»
1,6
2,0
13,6
15,4
7,7
10,2
13
ЗАО «Актив Банк»
0,2
-0,3
0,8
-0,9
15,1
6,7
14
ОАО «Алиф Банк»
0,0
2,4
0,0
24,6
-3,4
-3,6
15
ОАО «Тавхидбанк»
-2,3
5,3
-5,6
10,3
н. д.
н. д.
Источник: Национальный банк Таджикистана
Таблица 9. Сведения о количестве структурных подразделений, банкоматов и POS-терминалов
№
Наименование банка
Центры банковского обслуживания
Филиалы
Банкоматы
POS- терминалы в торгово-сервисных точках
01.01.2024
01.01.2023
01.01.2024
01.01.2023
01.01.2024
01.01.2023
01.01.2024
01.01.2023
1
ГУП СБ РТ «Амонатбанк»
548
547
75
75
344
327
3 264
656
2
ОАО «Ориёнбанк»
265
244
32
32
153
111
189
140
3
ОАО «Банк Эсхата»
113
126
32
24
257
230
419
528
4
ЗАО Банк «Aрванд»
63
63
11
9
18
9
0
0
5
ОАО «Коммерцбанк Таджикистана»
62
58
11
10
120
76
338
172
6
ЗАО «Спитамен Банк»
51
46
21
18
79
55
18
15
7
ЗАО «Первый микрофинансовый банк»
40
37
7
7
33
25
60
155
8
ОАО «Тавхидбанк»
38
56
5
5
47
32
74
69
9
ЗАО «Международный банк Таджикистана»
13
7
18
15
59
45
718
411
10
ЗАО «Душанбе Сити Банк»
13
9
1
1
665
611
185
376
11
ОАО «Алиф Банк»
13
11
2
2
128
43
708
284
12
ГУП ПЭБТ «Саноатсодиротбонк»
5
1
5
5
12
5
53
2
13
ЗАО «Актив Банк»
1
0
2
2
33
31
468
823
14
ЗАО «Бонки рушди Точикистон»
0
0
2
2
2
0
0
0
15
Филиал банка «Тиджорат» ИРИ в г. Душанбе
0
0
0
0
0
0
0
0
Источник: Национальный банк Таджикистана
График 15. Количество выпущенных банковских карт, тыс. шт.
Условия использования и ограничение ответственности
Все материалы сайта являются интеллектуальной собственностью АО «Эксперт РА» (кроме случаев, когда прямо указано другое авторство) и охраняются законом.
Представленная информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.
Никакие из материалов сайта не должны копироваться, воспроизводиться, переиздаваться, использоваться, размещаться, передаваться или распространяться любым способом и в любой форме без предварительного согласия со стороны Агентства и ссылки на источник www.raexpert.ru. Использование информации в нарушение указанных требований запрещено.
Агентство не несет ответственности за перепечатку материалов Агентства третьими лицами, в том числе за искажения, несоответствия и интерпретации таких материалов.
Рейтинговые оценки, обзоры, исследования и иные публикации, размещенные на сайте, выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендаций покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями, прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в рейтинговом отчете и пресс-релизах, исследованиях, обзорах и иных публикациях, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного.
Агентство не несет ответственности и не имеет прямых или косвенных обязательств в связи с любыми возможными или возникшими потерями или убытками любого характера, связанными с содержанием сайта и с использованием материалов и информации, представленных на сайте, в том числе прямо или косвенно связанных с рейтинговой оценкой, независимо от того, что именно привело к потерям или убыткам.
Никакие материалы, отчеты, исследования, информация или разъяснения, размещенные на сайте, не могут в каком бы то ни было отношении служить заменой иных проверок и процедур, которые должны быть выполнены при принятии решений, равно как и заменять суждения, которые должны быть выработаны относительно вопросов, представляющих интерес для посетителей сайта. Никто не должен действовать на основании таких материалов, отчетов, исследований, информации или разъяснений, которые могут предоставляться Агентством в связи с ознакомлением с указанными материалами, отчетами, исследованиями, информацией, разъяснениями в каких бы то ни было целях.
На сайте могут быть предоставлены ссылки на сайты третьих лиц. Они предоставляются исключительно для удобства посетителей сайта. В случае перехода по этим ссылкам, Вы покидаете сайт Агентства. АО «Эксперт РА» не просматривает сайты третьих лиц, не несет ответственности за эти сайты и любую информацию, представленную на этих сайтах, не контролирует и не отвечает за материалы и информацию, содержащихся на сайтах третьих лиц, в том числе не отвечает за их достоверность.
Единственным источником, отражающим реальное состояние рейтинговой оценки, является официальный сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
АО «Эксперт РА» оставляет за собой право вносить изменения в информационные материалы сайта в любой момент и без уведомления третьих лиц. При этом Агентство не несет никаких обязательств по обновлению сайта и материалов, представленных на сайте.
