«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО ЛК «Роделен» на уровне ruВВВ

Москва, 30.09.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности лизинговой компании АО ЛК «Роделен» (далее – Компания, Лизингодатель) на уровне ruВВВ, прогноз по рейтингу развивающийся.

Развивающийся прогноз отражает сохранение неопределённости относительно дальнейшей динамики качества активов и рентабельности бизнеса, а также их влияния на финансовые метрики.

Рейтинг обусловлен удовлетворительными рыночными позициями, приемлемой позицией по капиталу при умеренной рентабельности деятельности, низким качеством активов, комфортной позицией по ликвидности, а также адекватной оценкой корпоративного управления.

АО ЛК «Роделен» – универсальная лизинговая компания, в портфеле которой преобладает недвижимость, оборудование и спецтехника. Клиентами Компании являются преимущественно представители МСБ. Головной офис находится в Санкт-Петербурге, региональная сеть подразделений отсутствует. Ключевым регионом присутствия является СЗФО (преимущественно Санкт-Петербург и Ленинградская область), а также значительная доля клиентов приходится на Москву и ЦФО.

Обоснование рейтинга

Удовлетворительные рыночные позиции обусловлены масштабом бизнеса на российском лизинговом рынке. Согласно данным отчётности по РСБУ, объём ЧИЛ и активов в операционной аренде на 01.01.2026 составил 4,5 млрд руб. (+26% к уровню годом ранее), что соответствует доле рынка в 0,08% (42-е место в рэнкинге «Эксперт РА»). Для Компании характерен высокий уровень диверсификации бизнеса по видам имущества: индекс Херфиндаля-Хиршмана на 01.07.2026 составил 15%, доля трех крупнейших сегментов – 54% портфеля. Зависимость бизнеса от крупнейших поставщиков Агентство оценивает как низкую: доля крупнейшего поставщика в портфеле составляет 8%, на пять крупнейших приходится 24%. Объем операций со связанными сторонами (представлены обязательствами по аренде) Агентство оценивает как низкий.

Приемлемая достаточность капитала при умеренной рентабельности деятельности. Коэффициент автономии поддерживается на приемлемом уровне и на 01.07.2026 составил 10,4%. Кредитные риски адекватно диверсифицированы по контрагентам: на топ-10 приходилось 31% их совокупного объёма, на крупнейший – 6%. Чистая прибыль Компании за 1пг2026 составила 82 млн руб., что на 39% выше уровня годом ранее преимущественно за счёт взыскания пеней по лизинговым договорам и доходов по операциям с паями. Бизнес в целом характеризуется приемлемым уровнем прибыльности: ROE за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 составила 23%, ROA – 2,4%, рентабельность непосредственно лизингового бизнеса – 9,3%. При этом Агентство отмечает низкий уровень резервирования проблемных активов, что может оказать давление на показатели эффективности бизнеса в будущем.

Низкое качество активов. Основу активов Компании формирует ЧИЛ (около 50% активов на 01.07.2026), качество которых оценивается как низкое. Доля ЧИЛ с просроченной задолженностью более 90 дней снизилась с 5 до 3,9%, при этом доля изъятого имущества и активы по расторгнутым увеличились совокупно с 11 до 13% эквивалента ЧИЛ. Лизинговый портфель характеризуется высокой диверсификацией по отраслям принадлежности лизингополучателей: на топ-3 отрасли приходилось 37% портфеля на 01.07.2026. Положительно оценивается высокий уровень страховой защиты лизингового имущества: на 01.07.2026 около 84% лизингового имущества застраховано в компаниях, которые имеют рейтинги финансовой надежности на уровне ruA+ и выше от «Эксперт РА». Степень авансирования сделок поддерживается Компанией на умеренном уровне: за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 средний размер аванса в новом бизнесе составил 23%. Также Агентство положительно оценивает практику принятия дополнительного обеспечения по сделкам. Доля активов в операционной аренде на балансе Компании составила около 6% на 01.07.2026 и представлена преимущественно автотранспортом и недвижимостью, просроченная задолженность отсутствует. Давление на качество активов оказывают рост расчетов по претензиям (5% активов), а также вложения в паи ЗПИФ (4% активов), качество которых Агентство оценивает консервативно. Прочие активы Компании характеризуются приемлемым качеством и представлены авансами поставщикам (11% активов), дебиторской задолженностью (4%), а также средствами в банках (2%) и прочими расчетами.

Комфортная позиция по ликвидности. Фондирование Компании осуществляется за счет облигационных займов (46% пассивов на 01.07.2026), банковских кредитов (29%) и коммерческих займов (8%). В качестве дополнительного источника ликвидности Лизингодатель располагает невыбранными кредитными линиями банков в эквиваленте около 20% пассивов. Диверсификация ресурсной базы по контрагентам оценивается как высокая: на пять крупнейших кредиторов приходится порядка 42% пассивов, на крупнейшего – 12%. При этом бизнес Компании характеризуется низким уровнем покрытия процентных расходов: отношение EBIT / процентные расходы за период 01.07.2025 по 01.07.2026 составило 1,1х. Коэффициент текущей ликвидности поддерживается на очень высоком уровне за счёт преимущественно долгосрочного фондирования. Однако показатель прогнозной ликвидности продемонстрировал снижение за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 с 138 до 119% за счет роста расходов по долговым обязательствам.

Адекватная оценка корпоративного управления. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными. В Компании функционирует совет директоров в количестве пяти членов (в т.ч. три независимых), при котором действуют комитет по аудиту, по кадрам и вознаграждениям. Топ-менеджмент имеет релевантный опыт работы на финансовом рынке и положительную деловую репутацию. В Компании действует подразделение по управлению рисками, численность и регламентация деятельности которого адекватны масштабам и бизнес-профилю организации. Агентство отмечает высокий уровень информационной прозрачности: на сайте Компании публикуется бухгалтерская отчетность по РСБУ и по МСФО, годовые отчеты, презентации о деятельности. Вместе с этим в течение длительного периода времени не осуществлялась ротация аудитора отчетности Лизингодателя, что не соответствует лучшим практикам. Компания функционирует в рамках стратегии на период до 2029 года, предполагающей умеренный рост бизнеса с акцентом на поддержание текущего уровня рентабельности деятельности.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruВВВ

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен развивающийся прогноз, что предполагает равную вероятность двух или более вариантов рейтинговых действий (сохранение, повышение или снижение кредитного рейтинга) на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие