«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ПАО СК «Росгосстрах» на уровне ruAA

Москва, 15 июля 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг финансовой надежности страховой компании ПАО СК «Росгосстрах» на уровне ruAA, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг финансовой надежности ПАО СК «Росгосстрах» обусловлен высокими размерными характеристиками компании и положением на рынке, адекватной оценкой страхового бизнеса, удовлетворительными финансовыми результатами, высоким качеством активов при нестабильных показателях достаточности капитала, а также высоким качеством управления и организации бизнес-процессов. В качестве фактора поддержки агентство выделяет умеренно высокую социально-экономическую значимость компании (рыночная доля страховщика за 2024 год составила 2,5%).

ПАО СК «Росгосстрах» – универсальный страховщик, основными направлениями деятельности которого являются ОСАГО, страхование имущества граждан, страхование ипотеки, страхование автокаско, ДМС и корпоративное страхование.

Обоснование рейтинга

Высокие размерные характеристики и положение на рынке. Согласно методологии агентства, компания относится к 1 размерному классу. На 31.12.2024 активы страховщика составили 158,9 млрд рублей, страховые резервы – 82,0 млрд рублей, собственные средства – 61,0 млрд рублей, уставный капитал – 14,7 млрд рублей. По итогам 2024 года компания заняла 10-е место по объему совокупной страховой премии, по данным Банка России. Объем страховых премий за 2024 год составил 93,0 млрд рублей, что на 12,2% выше значения за 2023 год. Прирост собственных средств составил 4,3% на 31.12.2024 по сравнению со значением на 31.12.2023 и выделяется в качестве позитивного фактора.

Адекватная оценка страхового бизнеса. Страховой портфель компании характеризуется высокой диверсификацией по видам страхования, географии деятельности, клиентской базе и каналам продаж, что оценивается агентством положительно. За 2024 год доля крупнейшего направления деятельности – ОСАГО – во взносах составила 31,5%, а доля крупнейшего субъекта – г. Москвы – 28,7%. Структура страхового портфеля стабильна: максимальное изменение долей видов страхования в портфеле компании за 2024 год по сравнению со значением за 2023 год составило 3,2 п.п. Компания преимущественно реализует страховые продукты через агентов-физических лиц (49,8% во взносах за 2024 год), кредитные организации (14,8%), другие юридические лица (10,2%) и прямые продажи (10,2%). Размер комиссионного вознаграждения, переданного агентам-физическим лицам (18,0% соответствующей премии за 2024 год) и кредитным организациям (56,3%), превышает установленные агентством бенчмарки. В то же время, величина комиссии другим юридическим лицам (27,9% соответствующей премии за 2024 год) находится на невысоком уровне. Кроме того, агентство отмечает отсутствие рисков концентрации клиентской базы: за 2024 год доля пяти крупнейших клиентов во взносах составила 4,0%, на крупнейшего клиента пришлось 1,1% премии. Доля расторгнутых договоров находится на достаточно высоком уровне (2,7% за 2024 год, 3,3% за 2023 год). При оценке качества урегулирования убытков агентство негативно отмечает высокую долю отказов в выплате страхового возмещения по страхованию автокаско (11,4% от числа урегулированных страховых случаев за 2024 год).

Удовлетворительные финансовые результаты. Рентабельность продаж оценивается как невысокая (10,7% за 2024 год, 7,8% за 2023 год). Вместе с тем, агентство выделяет в положительном ключе высокую рентабельность инвестиций (13,2% за 2024 год, 7,6% за 2023 год) и рост рентабельности собственного капитала с 11,6% за 2023 год до 16,6% за 2024 год. Возникновение отрицательного технического результата по ОСАГО за 2024 год (-220 млн рублей) оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга и обусловлено рыночной конъюнктурой – снижением средней премии при росте среднего убытка. Убыточность по ключевым для компании видам страховой деятельности находится на невысоком уровне. Кроме того, агентство положительно оценивает низкий коэффициент убыточности-нетто в целом по страховому портфелю (47,2% за 2024 год, 41,3% за 2023 год). В то же время, комбинированный коэффициент убыточности-нетто вырос с 95,6% за 2023 год до 100,3% за 2024 год и оказывает давление на рейтинговую оценку. В качестве негативного фактора агентство выделяет высокую долю расходов на ведение дела (53,1% за 2024 год, 54,3% за 2023 год).

Высокое качество активов при нестабильных показателях достаточности капитала. Качество активов страховщика оценивается агентством как высокое: на 31.12.2024 коэффициент качества активов составил 0,58. Позитивное влияние на рейтинг оказывает высокая диверсификация активов компании и низкая доля вложений в связанные структуры. На 31.12.2024 доля крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA и выше, составила 4,9% от активов, очищенных от отложенных аквизиционных расходов, трех крупнейших – 12,3%, доля связанных структур составила 0,2%. Значения коэффициентов общей ликвидности (1,21 на 31.12.2024) и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,40 на 31.12.2024) находятся на высоком уровне. Нестабильное значение нормативного соотношения собственных средств и принятых обязательств выделяется в качестве сдерживающего фактора. Так, на 31.03.2025 показатель составил 1,20, минимальное значение показателя на конец последних четырех кварталов – 1,09 на 30.09.2024, на конец отдельных промежуточных дат показатель был ниже среднерыночного уровня: 1,10 на 31.01.2025, 1,08 на 28.02.2025. Отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса оценивается как невысокое (6,1% на 31.12.2024, максимальное значение показателя на конец последних четырех кварталов – 7,3% на 30.09.2024). Отсутствие долговой нагрузки и внебалансовых обязательств в пассивах компании положительно отражается на рейтинге. Вместе с тем, высокая доля оценочных обязательств (2,4% в пассивах на 31.12.2024) ограничивает рейтинг.

Высокое качество управления и организации бизнес-процессов. Надежность перестраховочной защиты компании находится на высоком уровне: за 2024 год коэффициент надежности перестраховочной защиты составил 0,99. Все крупнейшие риски надежно перестрахованы, собственное удержание по крупнейшим рискам не превышает 4,8% собственных средств на 31.03.2025. Позитивное влияние на рейтинговую оценку также оказывает наличие у страховщика опыта крупных выплат. При оценке качества бизнес-процессов агентство приняло во внимание высокий уровень компетенций руководства страховщика и организации системы риск-менеджмента. В компании сформированы коллегиальный орган и обособленное подразделение, отвечающие за управление рисками. Степень регламентации системы риск-менеджмента, согласно методологии агентства, достаточно высокая. Качество стратегического и финансового планирования также высоко оценивается агентством.

Оценка внешнего влияния

В качестве фактора поддержки агентство выделяет умеренно высокую социально-экономическую значимость компании (рыночная доля страховщика за 2024 год составила 2,5%).

Компоненты рейтинга

Оценка собственной финансовой надежности (ОСФН): ruAA-

Оценка внешнего влияния: +1 ступень к ОСФН

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие