«Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг ООО «МСБ-Лизинг» на уровне ruВВВ-

Москва, 2 июля 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности ООО «МСБ-Лизинг» на уровне ruВВВ-, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг обусловлен невысокими рыночными позициями, комфортной позицией по капиталу при приемлемой эффективности деятельности, умеренным качеством активов, сильным профилем фондирования при удовлетворительной позиции по ликвидности, а также приемлемой оценкой корпоративного управления.

ООО «МСБ-Лизинг» является универсальной лизинговой компанией, головной офис которой расположен в Ростове-на-Дону. Портфель компании широко диверсифицирован по типам оборудования, преобладают строительная и железнодорожная техника. Основная доля клиентской базы приходится на представителей малого бизнеса.

Обоснование рейтинга

Невысокие рыночные позиции обусловлены небольшим масштабом бизнеса на российском лизинговом рынке. Объём ЧИЛ на 01.01.2025 составил 2,2 млрд руб. (+21% относительно прошлогоднего значения), что соответствует доле менее 0,1% рынка (69-е место в рэнкинге «Эксперт РА»). Универсальная специализация компании обуславливает высокую диверсификацию бизнеса по видам имущества: индекс Херфиндаля-Хиршмана по сегментам составил 18% на 01.01.2025, на крупнейший сегмент (железнодорожная техника) приходилось порядка 32% портфеля. Также отмечаются низкая зависимость бизнеса компании от крупнейшего поставщика имущества, доля которого составила 9% лизингового портфеля, и низкий объём активных операций со связанными сторонами.

Комфортная позиция по капиталу при приемлемой эффективности деятельности. Коэффициент автономии поддерживается на комфортном уровне и на 01.01.2025 составил около 13%. Сдержанная дивидендная политика оказывает дополнительную поддержку капитальной позиции. Для лизингодателя характерен низкий уровень концентрации кредитных рисков: на топ-10 объектов приходится 25% от совокупной величины кредитных рисков на 01.01.2025, на крупнейший – 4%. Компания поддерживает комфортный уровень прибыльности: ROE за 2024 год составила 31%, рентабельность непосредственно лизингового бизнеса – 12%. При этом операционная эффективность оценивается как невысокая: расходы на ведение деятельности составляют 57% чистых доходов.

Умеренное качество активов. Основу активов формирует ЧИЛ, составившие порядка 80% на 01.01.2025. Уровень проблемных активов по лизинговой деятельности, к которым агентство относит активы по расторгнутым договорам лизинга и изъятое имущество, на 01.01.2025 эквивалентен 6% ЧИЛ. Специфика бизнеса обуславливает адекватную диверсификацию лизингового портфеля по отраслям принадлежности лизингополучателей: на топ-3 отрасли приходится 53% портфеля. Также для лизингового портфеля характерен высокий уровень страховой защиты: 90% лизингового имущества на 01.01.2025 застраховано в страховых компаниях с рейтингами надежности на уровне ruBBB+ и выше по шкале «Эксперт РА». Уровень авансирования сделок поддерживается компанией на удовлетворительном уровне: средний размер аванса в новом бизнесе за 2024 год составил около 18%. Порядка 8% активов представлены средствами в банках преимущественно с приемлемым уровнем кредитоспособности. Оставшиеся 12% валюты баланса представлены налоговыми активами, авансами поставщикам лизингового имущества и расчетами с прочими дебиторами.

Сильный профиль фондирования и удовлетворительная позиция по ликвидности. Фондирование компании осуществляется в основном за счет облигационных займов (28% пассивов) и банковских кредитов (45% пассивов). В качестве источника дополнительной ликвидности компания располагает невыбранными кредитными линиями банков в размере эквивалентном половине объёма пассивов. Ресурсная база высоко диверсифицирована по кредиторам: на 5 крупнейших приходится 44% пассивов, на крупнейшего – 9,5%. Крупных выплат по обязательствам, превышающим 5% пассивов, способных оказать давление на ликвидную позицию, на горизонте действия рейтинга не предполагается. Коэффициент текущей ликвидности на 01.01.2025 составил 1,12 и оценивается как высокий. Значительные расходы по обязательствам обуславливают невысокий уровень коэффициента прогнозной ликвидности (около 1,14 на 01.01.2025), коэффициент покрытия процентных расходов чистыми доходами (около 1,3 на 01.01.2025).

Приемлемая оценка корпоративного управления. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, качество бизнес-процессов находится на приемлемом уровне. В 2021 году в компании был сформирован совет директоров, при котором созданы профильные комитеты. Вместе с тем, на текущий момент в совете директоров отсутствуют независимые директора, при этом компания рассматривает возможность их включения в состав совета директоров в ближайшие два года. Компания имеет подразделение по управлению рисками, которое подчиняется генеральному директору. Компания функционирует в рамках стратегии до 2028 года, предполагающей умеренные темпы развития в ключевых сегментах, органический рост бизнеса, а также модернизацию ИТ-систем. Агентство положительно отмечает высокий уровень информационной прозрачности: на сайте компании есть информация о собственниках и топ-менеджменте, представлена отчетность по РСБУ и МСФО. 

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственности кредитоспособности (ОСК): ruВВВ-

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие