Москва, 8 декабря 2022 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ» на уровне ruAA со стабильным прогнозом.
Рейтинг кредитоспособности компании обусловлен сильной оценкой рыночных позиций, адекватной позицией по капиталу и ликвидности, высокими рентабельностью бизнеса и качеством активов, а также адекватной оценкой корпоративного управления.
Агентство отмечает, что невозможность проведения расчетов, а также осуществления выплат доходов по иностранным ценным бумагам в пользу депонентов АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ», являющихся резидентами РФ, обусловлена санкциями, введенными EC. В связи с этим приостановка указанных операций не рассматривается агентством как фактор снижения кредитоспособности компании. Также считаем необходимым проинформировать пользователей рейтингов о подходах к классификации признаков неисполнения компаниями своих договорных обязательств в результате санкций иностранных государств (https://raexpert.ru/releases/2022/mar17f).
АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ» (г. Москва) специализируется на спецдепозитарной и депозитарной деятельности. На 30.09.2022 величина активов компании по РСБУ составила 5,6 млрд руб., размер собственных средств, рассчитанный в соответствии с методикой Банка России, – 2,0 млрд руб.
Сильные рыночные позиции обусловлены лидерским положением компании в сегменте специализированных депозитариев. За период с 01.07.21 по 01.07.22 стоимость контролируемого компанией в рамках спецдепозитарной деятельности имущества выросла на 13,4%, составив 6,9 трлн руб., рыночная стоимость учитываемых компанией ценных бумаг составила 4,9 трлн руб. (+14,6%). Клиентская база в рассматриваемом периоде также расширялась: по состоянию на середину 2022 года на спецдепозитарном обслуживании у компании находилось 867 клиентов. Качество клиентской базы остается высоким (на клиентов с условным рейтинговым классом ниже ruBB по шкале «Эксперт РА» пришлось по состоянию на 01.07.22 менее 4% учитываемых активов/ценных бумаг клиентов). Значительная доля в структуре доходов компании традиционно приходится на крупнейшего клиента, формирующего свыше 40% выручки за период с 01.07.21 по 01.07.22.
Адекватная позиция по капиталу и высокий уровень рентабельности деятельности. Для коэффициента автономии характерна высокая волатильность: на месячные даты 2022 года он находился в диапазоне от 26% до 87%, что обуславливается динамикой расчетов в рамках основной деятельности компании. По состоянию на 01.07.22 значение показателя составило 84,6%, что рассматривается как высокий уровень. При этом стабильно невысоким является соотношение собственных средств и страхового покрытия к контролируемым активам спецдепозитария (0,03% на 01.07.22). Рентабельность капитала компании за период с 01.07.21 по 01.07.22 составила 46%, что рассматривается как высокий уровень, операционная эффективность также оценивается позитивно (отношение операционных расходов к выручке от депозитарной и спецдепозитарной деятельности составило за период с 01.07.21 по 01.07.22 около 53%).
Высокое качество активов при их низкой диверсификации. Активы компании представлены преимущественно остатками на счетах в кредитных организациях (52% активов на 01.07.22), а также облигациями и акциями российских эмитентов (44% активов). Кредитное качество банков-контрагентов рассматривается как высокое (на 01.07.22 компания имеет остатки только в банках, имеющих рейтинги кредитоспособности на уровне ruA- или выше по шкале «Эксперт РА»), также отмечается высокое качество портфеля ценных бумаг (подавляющая доля портфеля приходится на инструменты эмитентов, имеющих наивысший уровень кредитоспособности по национальной шкале «Эксперт РА»). Качество дебиторской задолженности (3% активов) в целом оценивается как адекватное, при этом некоторая её часть на данный момент не оплачивается в связи с отсутствием у ряда клиентов поступлений в рамках действия санкционных мер иностранных государств, что не оказывает давления на кредитоспособность компании. Также мы отмечаем, что на вложения в ключевой банк-контрагент приходится порядка 43% активов на 01.07.22, что, согласно методологии, применяемой агентством, позволяет оценить диверсификацию активов как низкую.
Адекватная ликвидная позиция. По состоянию на 01.07.22 денежные средства и финансовые вложения компании кратно покрывали её обязательства. Агентство оценивает прогнозную ликвидность на горизонте действия рейтинговой оценки как адекватную с учетом планов по увеличению выручки и меньшему по масштабам предполагаемому росту расходов. Также позитивно оценивается отсутствие у компании планов по привлечению заемного финансирования.
Уровень организации бизнеса и системы риск-менеджмента оценивается как адекватный. Компания располагает сертификатом системы менеджмента качества по международному стандарту ISO 9001:2015, подтвержденным в сентябре 2022 года. Надежность страховой защиты профессиональной ответственности, а также качество используемого компанией специализированного программного обеспечения рассматриваются как высокие. В ближайшей перспективе топ-менеджмент ожидает продолжения роста масштабов бизнеса, что обусловит необходимость дальнейшего совершенствования системы управления рисками и повышения уровня автоматизации части рутинных операций.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ» был впервые опубликован 18.10.2012. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 16.12.2021.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности депозитариям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 18.05.2022).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.