«Эксперт РА» присвоил рейтинг УК «АГАНА» на уровне А

Москва, 7 июня 2017 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании «АГАНА» на уровне А, прогноз по рейтингу стабильный.

Позитивное влияние на уровень рейтинга оказали высокий уровень организации риск-менеджмента и умеренно высокий уровень организации инвестиционного процесса. Деятельность по управлению рисками и организации инвестиционного процесса регламентирована, риск-менеджер входит в инвестиционный комитет с правом решающего голоса, заседания инвестиционного комитета проходят ежемесячно. На текущий момент УК обновляет регламенты по управлению рисками.

Кроме того, активы под управлением УК мало подвержены кредитному и фондовому рискам. Так, на 31.12.2016 доля ценных бумаг без рейтингов менее 1%, доля высоколиквидных облигаций - 31%, акций - 6%.

К позитивным факторам аналитики агентства отнесли умеренно высокий уровень достаточности капитала по отношению к платежам. На 31.12.2016 значение показателя - 2,5. При этом за 2016 год величина собственных средств сократилась по сравнению с 2015 на 39%. Сокращение в большей мере вступлением в октябре 2016 года новых требований к их расчету.

Умеренно высокие показатели рентабельности также позитивно влияют на рейтинг (за 2016 год ROA - 9%, ROE - 11%). При этом наблюдается отрицательная динамика чистой прибыли.  В 2016 году по сравнению с 2015 чистая прибыль сократилась на 85%. В 2015 году чистая прибыль УК резко выросла до 591 млн руб. (по итогам 2014 - 82 млн руб.), рост обусловлен получением дохода от инвестиционных продуктов, сформированных при резком увеличении ключевой ставки в декабре 2014 года. Впоследствии ключевая ставка уменьшилась, и чистая прибыль УК по 2016 составила 91 млн руб. По этой же причине вырос показатель отношения платежей в выручке от услуг ДУ. По итогам 2016 значение показателя - 0,26, по итогам 2015 - 0,05.

Деятельность УК характеризуется высоким уровнем стратегического обеспечения, низкими инфраструктурными рисками и умеренно высоким уровнем информационной прозрачности. У компании подробный интернет-сайт, однако аналитикам агентства не была раскрыта полная структура конечных бенефициаров.

«На 31.12.2016 собственные средства в полном объеме компании размещены в кредитной организации, обладающей высоким кредитным рейтингом. Низкий уровень кредитного риска собственных средств оказывает позитивное влияние на уровень рейтинга», - отмечает ведущий аналитик по корпоративным и суверенным рейтингам «Эксперт РА» Анатолий Назарук.

Сдерживающее влияние на рейтинг оказало отсутствие информации о части конечных бенефициарах и деконцентрированная структура собственности, т.к. доля крупнейшего конечного бенефициара не превышает 25%.

Также сдерживающее влияние оказывает высокая степень подверженности активов под управлением риску ликвидности, а также высокая концентрация активов под управлением на одном объекте вложений.  На 31.12.2016 доля инструментов, не входящих в котировальный список первого уровня и не входящих в ломбардный список ценных бумаг - 64%.  Доля крупнейшего объекта инвестиций - 49%. Крупнейшим объектом вложений являются депозиты и акции банка, имеющего высокий кредитный рейтинг от «Эксперт РА».

Узкая клиентская база оказывает сдерживающее влияние на рейтинг. На 31.12.2016 у компании 14 клиентов физических лиц, 11 клиентов юридических лиц (не включая НПФ и ПФР) и 3 клиента НПФ и ПФР.  При этом среднерыночных значениях 4 964 по физическим лицам, 25 по клиентам юридическим лицам (не НПФ и ПФР)  и 3 по клиентам негосударственным пенсионным фондам. В 2016 году количество клиентов физических лиц сократилось на 99%. Сокращение связано с объединением всех находящихся под управлением открытых ПИФов на базе ОПИФ акций «АГАНА-Экстрим» и последующей передачей данного ПИФа другой управляющей компании. По той же причине, а также в связи с объединением НПФ сократилось общее количество остальных категорий клиентов. Доля крупнейшего клиента в структуре активов под управлением - 78%, в выручке - 57%.

Среди сдерживающих факторов аналитиками агентства выделены низкий уровень показателя отношения выручки от услуг ДУ к активам под управлением. За 2016 год показатель составил 2 тыс. руб. на 1 млн активов в ДУ. за 2015 год - 11 тыс. руб., за 2014 год - 2 тыс. руб.

Для деятельности УК характерна узкая специализация деятельности. На 31.12.2016 доля ЗПИФов в структуре активов - 80%, пенсионных резервов НПФ - 14%, пенсионных накоплений НПФ - 5%, управление средствами эндаумент-фондов и ПФР - менее 1%.

Качество управления ЗПИФами оценивается агентством как низкое. Под управлением УК находятся 2 ЗПИФа: ЗПИФСИ «Стратегические активы» и ЗПИФСИ «Возрождение Абхазии». Доля первого в структуре активов под управлением - 78%, второго - 2%. Структура активов представлена вложениями в капитал компаний без кредитных рейтингов, на балансе которых вложения в акции банка с высоким кредитным рейтингам от «Эксперт РА». В структуре активов ЗПИФСИ «Возрождение Абхазии» коммерческая недвижимость, находящаяся в Абхазии. За последние 3 года среднегодовой прирост активов ЗПИФСИ «Стратегические активы» составил 2,79%, ЗПИФСИ «Возрождение Абхазии» - -21,19%. Эффективность управления рыночными портфелями агентству оценить не удалось, потому что были предоставлены портфели с общей долей в структуре активов под управлением УК менее 1%, при том, что доля рыночных портфелей - 20%.

На 31.03.2017 объем активов под управлением ООО «УК «АГАНА» составлял 62 млрд руб., на 31.12.2016 - 55 млрд руб. На 31.02.2017 собственные средства УК, рассчитанные в соответствии с методикой ЦБ РФ, составили 156 млн руб., на 31.12.2016 - 108 млн руб. По данным мониторинга рынка доверительного управления, проведенного «Эксперт РА» по итогам 1 квартала 2017 года, компания занимает 24 место по объему активов под управлением, 6 место по объему по объему активов в ЗПИФах, 15 место по объему пенсионных резервов НПФ.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.