«Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг ООО «Металл Трейд» на уровне ruВ

Москва, 29.07.2026

Резюме

«Эксперт РА» присвоил рейтинг кредитоспособности ООО «Металл Трейд» на уровне ruВ, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг кредитоспособности ООО «Металл Трейд» обусловлен чувствительным бизнес-профилем компании, комфортной рентабельностью, повышенной долговой нагрузкой при низком процентном покрытии, низкой оценкой ликвидности и умеренно низким уровнем корпоративных рисков.

Общество с ограниченной ответственностью «Металл Трейд» (далее – «компания») специализируется на изготовлении оцинкованного профиля для гипсокартона, а также оцинкованного профлиста и профлиста с полимерным покрытием. ООО «Металл Трейд» основано в 2012 г. в Липецке, является основной операционной компанией в неформализованной группе, в которую также входят ООО «Металл Трейд Логистик», ООО «ТМ» и ООО «МТНТ». Продукция ООО «Металл Трейд» поставляется во все регионы РФ, а также экспортируется в Беларусь, Казахстан, Таджикистан, Киргизию, Узбекистан, Азербайджан и другие страны.

Рейтинг кредитоспособности компании присваивался по отчетности РСБУ ООО «Металл Трейд».

Обоснование рейтинга

Чувствительный бизнес-профиль компании. Устойчивость компании к внешним шокам оценивается на среднем уровне, поскольку выпускаемая компанией продукция используется в строительной отрасли, которая подвержена снижению спроса в условиях экономических кризисов из-за падения строительной активности. Производственным сырьем является металл, колебания цен на который способны ощутимо влиять на результаты и маржинальность деятельности. При этом продукция компании используется для внутренней отделки, спрос на которую не зависит от времени года, что минимизирует фактор сезонности. Кроме того, Группа «Металл Трейд» владеет собственным автопарком для транспортировки груза, что снижает зависимость компании от сторонних логистических услуг. Рынок оцинкованного профиля для гипсокартона в России достаточно фрагментирован – несмотря на присутствие крупных игроков, рынок в основном представлен небольшими и средними региональными производителями, а выход новых игроков требует относительно небольших первоначальных вложений. Это позволяет потенциальным конкурентам выходить на рынок практически беспрепятственно. Однако ООО «Металл Трейд» имеет историю долгосрочного сотрудничества как с крупными заказчиками, так и со строительными торговыми сетями (такими как «Лемана ПРО (Леруа Мерлен)», «ДоброСтрой»), которое во многом поддерживается благодаря стабильному качеству продукции и дисциплинированности в части своевременности поставок. Это положительно сказывается на стабильности позиции компании на рынке и отражается в средней оценке барьеров для входа.

Износ основных средств компании находится на среднем уровне и составляет около 39%. Доля компании на рынке производства оцинкованных профилей для гипсокартона в натуральном выражении составляет чуть более 10%, при этом в денежном выражении компания входит в топ-10 игроков на рынке. На ключевой товар, которым является профиль для гипсокартона приходится около 80% выручки компании. Продукция компании реализуется на территории всей страны через строительные торговые сети, что оценивается позитивно.

Выручка компании высоко диверсифицирована в разрезе покупателей – на крупнейшего контрагента приходится не более 8% всей выручки. Зависимость от труднозаменимого поставщика не выделяется: компания закупает оцинкованную сталь у крупнейших металлургических компаний страны, в частности, на ПАО «Северсталь» приходится около 70% закупаемого сырья. Несмотря на достаточно высокую долю крупнейшего поставщика, агентство высоко оценивает его взаимозаменяемость по причине схожести закупаемой продукции, что исключает риск концентрации на одном поставщике. Производство компании сконцентрировано на одной площадке в г. Липецк, однако она расположена в непосредственной близости к рынкам сбыта, что совместно с наличием собственного автопарка и развитой системой логистики оценивается агентством позитивно.

Комфортная рентабельность. Рентабельность по EBITDA в 2025 г. (далее – «отчетный период») увеличилась на 4 п.п. относительно уровня 2024 г. и составила 14%, что было обусловлено существенным сокращением издержек производства на фоне снижения стоимости металла во втором полугодии отчетного периода. В период сниженных цен на металл компания создала существенный запас металла, зафиксировав низкую стоимость сырья для будущих периодов. С июня 2026 г. компания запустила производство высокомаржинальных сэндвич-панелей, проект производства которых разработан совместно с ФРП. Компания ожидает существенное положительное влияние реализации данного проекта на рентабельность, что совместно с планами по увеличению объёма производства иных товарных позиций должно оказать поддержку маржинальности. Ожидается, что рентабельность по EBITDA сохранится на сопоставимом с отчетным периодом уровне в среднесрочной перспективе.

Повышенная долговая нагрузка при низком процентном покрытии. Отношение долга на 31.12.2025 (далее – «отчетная дата»), скорректированного на доступный объём денежных средств, к показателю EBITDA за 2025 г., рассчитанного по методологии агентства, сохранилось на уровне прошлого года и составило 3,1х. На фоне ожиданий по укреплению EBITDA прогнозируется снижение значения коэффициента долговой нагрузки до уровня ниже 3,0х в среднесрочной перспективе. Коэффициент покрытия процентных расходов показателем EBITDA, рассчитанный по методологии агентства, в отчетном периоде снизился до 1,2х против 1,6х годом ранее. Снижение обусловлено увеличением объёма долга и высоким уровнем ключевой ставки ЦБ РФ. В среднесрочной перспективе ожидается улучшение процентного покрытия по мере укрепления EBITDA и снижения уровня ключевой ставки.

Низкая оценка ликвидности. Прогнозная ликвидность компании оценивается на низком уровне ввиду наличия существенного объёма краткосрочных обязательств и отсутствия доступной ликвидности в рамках невыбранных кредитных линий. Однако компания планирует реализовывать практику рефинансирования долговых обязательств по мере приближения даты погашения долга. В части качественной оценки ликвидности компании отмечается достаточная степень консервативности размещения временно свободных денежных средств, соблюдение компанией действующих банковских ковенант, а также отсутствие риска отказа в предоставлении нового долга кредиторами. При этом оценка сдержана фактом отсутствия дивидендной политики, что затрудняет предсказуемость объёма дивидендных выплат, а также концентрацией кредитного портфеля на одном кредиторе. Компанией запланировано размещение облигационных выпусков в 3 и 4 кварталах 2026 г., что выступит поддержкой ликвидности с точки зрения дополнительного источника финансирования, а также увеличения диверсификации кредитного портфеля в разрезе кредиторов.

Умеренно низкий уровень корпоративных рисков. Агентство отмечает прозрачность структуры собственности компании, достаточно высокое качество финансового планирования, а также наличие практики риск-менеджмента. При этом оценка сдержана фактом отсутствия совета директоров, коллегиального органа по управлению рисками, а также консолидированной МСФО отчетности по группе, что снижает информационную прозрачность. Дополнительное сдерживающее влияние на оценку оказывает факт недостаточности объёма страхового покрытия основных средств и отсутствие страхового покрытия запасов компании.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruВ

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие