«Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг ООО «Совкомбанк Лизинг» на уровне ruАА-

Москва, 06.11.2025

Резюме

«Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО «Совкомбанк Лизинг» на уровне ruАА-, прогноз по рейтингу стабильный.

В соответствии с методологией оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг, рейтинговая оценка ООО «Совкомбанк Лизинг» присваивается на уровне рейтинга поддерживающей структуры (далее – ПС), уменьшенного на 1 уровень.

Рост обесценения лизинговых активов и долговой нагрузки оказали давление на оценку блоков операционной эффективности и качества активов, что, в свою очередь, обусловило снижение оценки самостоятельной кредитоспособности с ruBBB+ до ruBBB.

ООО «Совкомбанк Лизинг» (далее – компания) – крупная лизинговая компания, специализирующаяся на сегментах грузового и легкового автотранспорта, а также строительной техники. Компания входит в состав банковской группы ПАО «Совкомбанк», головной офис находится в Москве, региональные представительства функционируют во всех федеральных округах Российской Федерации. Компания развивает бизнес в том числе за счёт неорганического роста: в 2025 году осуществляется реорганизация в форме присоединения лизинговых компаний ООО «Форвард Лизинг», ООО «ЛК Эволюция», а также АО «СФ Холдинг».

Оценка внешнего влияния

Решение об уровне кредитного рейтинга принято по совокупности следующих критериев:

• ПС обладает необходимыми финансовыми и иными ресурсами для поддержки компании в требуемом размере как в текущей операционной деятельности, так и в развитии. Принимается во внимание кредитный рейтинг ПС на уровне ruAА. Объём ликвидных активов и капитала ПС превышает валюту баланса компании, что позволяет оказать поддержку из собственных средств ПС, если возникнет такая необходимость;
• В качестве потенциальных ограничений поддержки рассматриваются нормативы концентрации кредитных рисков и нормативы достаточности капитала, действующие для банков. Однако по состоянию на дату оценки и на горизонте действия рейтинга нормативные требования не окажут сдерживающего влияния на возможности финансирования ПС бизнеса компании;
• ПС прямо владеет контрольным пакетом в структуре собственности компании и оказывает влияние на её ключевые решения. Управление компанией осуществляется связанными с ПС лицами, практически все члены совета директоров компании являются представителями менеджмента ПС;
• Компания выполняет профильную для группы деятельность. Перевод деятельности на иную организацию возможен, однако ему будут сопутствовать существенные риски и издержки. Кроме того, компания функционирует под брендом ПС, что обуславливает её репутационные риски при ухудшении финансового состояния компании;
• При оценке безусловности поддержки агентство отмечает, что ПС является основным кредитором компании. ПС регулярно предоставляет финансовую поддержку компании на поддержание текущей деятельности в форме кредитных линий на рыночных условиях, с возможностью досрочного закрытия или частичного изъятия. С 2021 по 2025 год компании оказывалась финансовая помощь со стороны ПС через вклад в имущество без увеличения размера и номинальной стоимости доли участия общим объемом 4,5 млрд руб. ПС может рассмотреть докапитализацию компании в случае необходимости исполнения ковенант внешних банков-кредиторов, а также в случае непредвиденных убытков и поддержания оптимального уровня капитализации компании. Также подтверждением поддержки является наличие условия кросс-дефолта по облигациям ПС.

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Сильные рыночные позиции отражают значительный масштаб бизнеса компании на российском рынке. Объём ЧИЛ и активов в операционной аренде по данным МСФО на 01.07.2025 составил 78 млрд руб., что соответствует доле рынка 1,3% (11-е место в рэнкинге «Эксперт РА»). После завершении процесса реорганизации компании агентство ожидает увеличение доли рынка, которое учтено в оценке. Для компании характерна повышенная концентрация бизнеса по видам имущества: индекс Херфиндаля-Хиршмана по сегментам составил 35% на 01.07.2025, на крупнейший вид техники (грузовой автотранспорт) приходилось порядка 55% портфеля. Концентрация портфеля на поставщиках лизингового имущества находится на низком уровне: на крупнейшего поставщика приходится 5% лизингового портфеля, на 5 крупнейших – 10%. Объём активных операций со связанными сторонами оценивается как умеренный.

Адекватная позиция по капиталу на фоне снижения прибыльности бизнеса. Компания поддерживает коэффициент автономии на уровне 11% на 01.07.2025, в том числе за счет докапитализации со стороны ПС в декабре 2024 года (1,5 млрд руб.), компенсировавшей рост обесцененных активов. На фоне создания значительных резервов по проблемным активам по итогам 1пг2025 прибыль сократилась и составила всего 39 млн руб. (годом ранее – 1,1 млрд руб.). Рентабельность капитала существенно уменьшилась и за период с 01.07.2024 по 01.07.2025 составила околонулевое значение (годом ранее – 25%), рентабельность непосредственно лизингового бизнеса – 2,5% (годом ранее – 7%). Агентство также отмечает снижение операционной эффективности на фоне роста расходов на ведение бизнеса: CIR за период с 01.07.2024 по 01.07.2025 составил 51% против 36% годом ранее. При этом, как и ранее, позитивное влияние на рейтинг оказывает умеренно высокая диверсификация активов по кредитным рискам: на топ-10 кредитных рисков приходится 17% их совокупного объёма на 01.07.2025, на крупнейший – около 11%.

Понижение оценки качества активов с удовлетворительной до ограниченной. Основным компонентом в активах являются ЧИЛ, составившие порядка 80% активов на 01.07.2025. Давление на изменение оценки собственной кредитоспособности (ОСК) оказало ухудшение качества лизинговых активов: доля stage 3 в ЧИЛ за период с 01.07.2024 по 01.07.2025 выросла с 1,3 до 8%, объём изъятого имущества на балансе компании в эквиваленте ЧИЛ – с 2 до 7%. Специфика бизнеса обуславливает слабую диверсификацию лизингового портфеля по отраслям принадлежности лизингополучателей: на топ-3 отрасли приходится около 70% портфеля на 01.07.2025, на крупнейшую (транспорт) – 43%. Позитивное влияние на рейтинг оказывает высокий уровень страховой защиты лизингового имущества: на 01.07.2025 порядка 94% предметов лизинга застраховано в компаниях с рейтингами финансовой надежности на уровне ruАА и выше по шкале «Эксперт РА». Степень авансирования сделок поддерживается компанией на комфортном уровне: средний размер аванса в новом бизнесе за период с 01.07.2024 по 01.07.2025 составил около 19% (годом ранее – 13%). Порядка 20% валюты баланса представлены прочими активами, большая часть которых приходится на выданные займы (в основном, дочерней компании с рейтингом ruВВВ+), изъятое имущество и прочие расчёты.

Приемлемая ликвидная позиция. Фондирование компании осуществляется в основном за счет банковского кредитования материнской структурой (52% пассивов на 01.07.2025), облигационных займов (33%), а также за счет внешнего банковского фондирования. Коэффициент текущей ликвидности на 01.07.2025 составил 1,1 и оценивается на высоком уровне. При этом значительные плановые расходы по долговым обязательствам и уплате налогов обуславливают низкий уровень коэффициента прогнозной ликвидности (0,8 на 01.07.2025). Управление ликвидностью осуществляется на принципах единого казначейства на уровне головной организации. В качестве дополнительных источников ликвидности, помимо возможной поддержки материнской структуры, компания располагает невыбранными банковскими лимитами и доступом к публичному рынку заимствований. Уровень покрытия процентных расходов доходами оценивается как низкий: отношение EBIT к процентным расходам за период с 01.07.2024 по 01.07.2025 составило 99%.

Адекватный уровень корпоративного управления. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, топ-менеджмент компании имеет достаточные опыт и компетенции в лизинговой сфере. Совет директоров большей частью сформирован представителями материнской структуры, независимые директора в составе отсутствуют. Компания тесно интегрирована с материнским банком в части риск-менеджмента и организации бизнес-процессов. В компании функционирует выделенное подразделение по управлению рисками, численность и регламентация деятельности которого соответствует масштабам и профилю компании. Компания функционирует в рамках финансовой модели до 2028 года, предполагающей умеренный рост бизнеса и повышение доходности в рамках действующей специализации с уклоном в сегмент автолизинга и развитие сервисных услуг.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruВВВ

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС минус 1 ступень

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие