«Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг ООО «СТОУН-ХХI» на уровне ruВВВ

Москва, 21 августа 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности ООО «СТОУН-ХХI» на уровне ruВВВ, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг обусловлен невысокими рыночными позициями компании, адекватной позицией по капиталу при приемлемой эффективности деятельности, удовлетворительным качеством активов, адекватным профилем фондирования при удовлетворительной позиции по ликвидности, а также приемлемой оценкой корпоративного управления.

ООО «Лизинговая компания «СТОУН-ХХI» является универсальной лизинговой компанией, головной офис находится в Москве, 12 представительств компании расположены в Центральном, Приволжском, Южном и Уральском ФО. Портфель компании имеет повышенную концентрацию на таких видах имущества как грузовой и легковой транспорт, а также строительная техника (суммарно 89% портфеля на 01.04.2025). Основная доля клиентской базы приходится на представителей малого бизнеса.

Обоснование рейтинга

Невысокие рыночные позиции обусловлены умеренным масштабом бизнеса на российском лизинговом рынке: по итогам 2024 года доля компании на рынке по остатку ЧИЛ и активам в операренде составила около 0,2%. При этом на 01.04.2025 ЧИЛ составил 11,5 млрд руб., сократившись на 8,7% за 1кв2025. Для компании характерна повышенная концентрация бизнеса по видам имущества: индекс Херфиндаля-Хиршмана по сегментам составил 33,7% на 01.04.2025, на крупнейший вид техники (грузовой автотранспорт) приходилось порядка 51% портфеля, по объему нового бизнеса с грузовым транспортом за 2024 год лизингодатель занял 19 место в рэнкинге «Эксперт РА». Также отмечаются невысокая зависимость бизнеса компании от крупнейшего поставщика имущества, доля которого составила 8% лизингового портфеля. Объем операций со связанными сторонами агентство оценивает как низкий.

Адекватная позиция по капиталу при приемлемой эффективности деятельности. Коэффициент автономии поддерживается на комфортном уровне и на 01.04.2025 составил 19% согласно отчетности по РСБУ. Сдержанная дивидендная политика оказывает дополнительную поддержку капитальной позиции. Для лизингодателя характерен низкий уровень концентрации кредитных рисков: на топ-10 объектов приходится около 15% от совокупной величины кредитных рисков на 01.04.2025, на крупнейший – 3,4%. Компания поддерживает высокий уровень прибыльности: ROE за период с 01.04.2024 по 01.04.2025 составила 16,3%, при этом необходимость формирования резервов в текущем году оказывает дополнительное давление на прибыль и может обусловить снижение показателя по итогам 2025 года по сравнению с результатом прошлых периодов. В то же время операционная эффективность оценивается как невысокая: расходы на ведение деятельности составляют 68% чистых доходов, что обусловлено формированием резервов по итогам 1кв2025.

Удовлетворительное качество активов. Основу активов формируют ЧИЛ, составившие порядка 78% на 01.04.2025 по РСБУ, и лизинговое имущество для перепродажи (4,7% активов). Уровень проблемных активов по лизинговой деятельности, к которым агентство относит сделки с просроченной задолженностью свыше 90 дней, а также активы по расторгнутым договорам лизинга и изъятое имущество, на 01.04.2025 эквивалентен 8% от суммы ЧИЛ и соответствующих активов, что оценивается агентством как повышенный уровень. Специфика бизнеса обуславливает умеренную диверсификацию лизингового портфеля по отраслям принадлежности лизингополучателей: на топ-3 отрасли приходится 50% портфеля. Степень авансирования сделок поддерживается компанией на комфортном уровне: средний размер аванса в новом бизнесе за 2024 год составил около 21%. Также для лизингового портфеля характерен высокий уровень страховой защиты: 96% лизингового имущества на 01.04.2025 застраховано в страховых компаниях с рейтингами надежности на уровне ruBBB+ и выше по шкале «Эксперт РА». Порядка 7% активов компании представлены средствами в банках преимущественно с высоким уровнем кредитоспособности. Оставшиеся 10% валюты баланса представлены прочими активами, включая налоговые активы (2,2%), авансы поставщикам лизингового имущества (2,4%) и расчеты с прочими дебиторами (3,6%), качество которых оценивается как адекватное.

Комфортная позиция по ликвидности. Фондирование компании осуществляется в основном за счет кредитов банков (70% пассивов), около 9% пассивов составляют кредиторская задолженность и отложенные налоговые обязательства. Ресурсная база умеренно диверсифицирована по кредиторам: на 5 крупнейших приходится 74% пассивов, на крупнейшего – 22,5%. В качестве источника дополнительной ликвидности компания располагает невыбранными кредитными линиями банков в приемлемом объеме. Крупных выплат по обязательствам, превышающим 5% пассивов и способных оказать давление на ликвидную позицию, на горизонте действия рейтинга не предполагается. При этом объем поступлений по текущим лизинговым договорам покрывает на 120% ожидаемые операционные расходы и долговое обременение на 12-месячном горизонте, что оценивается агентством как приемлемый уровень. Коэффициент текущей ликвидности на 01.04.2025 по оценке агентства превышает 5 и оценивается как высокий. Значительные расходы по обязательствам обуславливают невысокий коэффициент покрытия процентных расходов чистыми доходами (около 1,3 на 01.04.2025), что оказывает давление на рейтинг.

Приемлемая оценка корпоративного управления. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, качество бизнес-процессов находится на приемлемом уровне. Совет директоров и коллегиальный исполнительный орган в компании отсутствуют, при этом отмечается зависимость компании от решений контролирующего собственника. В компании функционирует подразделение по управлению рисками, численность и регламентация деятельности которого адекватны масштабам и бизнес-профилю лизингодателя. Компания передает на аутсорсинг связанным юрлицам ряд ключевых функций, в частности, такие как взыскание задолженности лизингополучателей, а также разработка и поддержка корпоративной ИТ-системы. Агентство положительно отмечает высокий уровень информационной прозрачности: на сайте компании размещена информация о топ-менеджменте, бухгалтерская отчетность, в открытом доступе публикуется отчетность по МСФО с указанием бенефициаров. В компании отсутствует формализованный стратегический документ, однако основными ориентирами на ближайших год является органический рост бизнеса в ключевых сегментах: на конец года плановый объем нового бизнеса составляет около 15 млрд руб. при поддержании достаточности капитала выше 15% и рентабельности капитала более 20%.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruBBВ

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие