Москва, 14 апреля 2025 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ООО «СУЭК-Финанс» на уровне ruA+, прогноз по рейтингу стабильный.
Кредитный рейтинг ООО «СУЭК-Финанс» присвоен в соответствии с методологией оценки внешнего влияния на основе финансовой отчетности по МСФО структуры с рейтингом ruA+ (далее – «материнская структура», «Компания»), в которую входит объект рейтинга.
Рейтинг кредитоспособности ООО «СУЭК-Финанс» обусловлен умеренно сильной оценкой риск-профиля отрасли, высокими рыночными и конкурентными позициями, комфортной долговой нагрузкой, высокой оценкой ликвидности, высокими показателями маржинальности и чувствительной оценкой корпоративных рисков.
ООО «СУЭК-Финанс» является финансовой компанией, созданной в целях привлечения заемного финансирования на российском рынке. Компания, к которой принадлежит ООО «СУЭК-Финанс», консолидирует ряд активов в нескольких секторах, в том числе в отрасли горной добычи.
Оценка внешнего влияния
- Кредитный рейтинг ООО «СУЭК-Финанс» присвоен на основе финансовой отчетности по МСФО Компании, в которую он входит. ООО «СУЭК-Финанс» является финансовой компанией, созданной в целях привлечения заемного финансирования на облигационном рынке, и не ведет на постоянной основе иной деятельности, помимо связанной с выпусками облигаций. Агентство устанавливает паритет между рейтингом ООО «СУЭК-Финанс» и материнской структуры.
Обоснование рейтинга
Умеренно сильный риск-профиль отраслей, в которых работает Компания. Компания имеет вертикально интегрированную модель, объединяющую все дивизионы под ее управлением. Устойчивость к внешним шокам Компании оказывает поддержку уровню рейтинга ввиду наличия в Компании активов, характеризующихся контрцикличностью. Барьеры для входа определяются агентством на высоком уровне ввиду специфики бизнеса Компании.
Высокие рыночные и конкурентные позиции. Позиции на рынках сбыта, определенные с учетом объемов добычи, оцениваются агентством высоко. Поддержку рейтингу также оказывает значительная обеспеченность Компании балансовыми запасами. Уровень износа основных средств оценивается на уровне ниже среднего, что оказывает поддержку рейтингу. Компания характеризуется отсутствием концентрации на одном месторождении, продажи являются высоко диверсифицированы, отсутствует зависимость от труднозаменимых поставщиков.
Комфортная долговая нагрузка. Долговая нагрузка Компании в терминах чистый долг к EBITDA характеризуется как невысокая, на 30.06.2024 (далее – «отчетная дата»), а также в прогнозных периодах, она не превышает 1,5х для максимальной оценки, согласно методологии агентства. Процентная нагрузка оказывает умеренно поддерживающее влияние на рейтинг. Компания имеет умеренно низкую подверженность рыночным рискам. Присутствует определенный дисбаланс выручки и затрат по валютам, поскольку выручка Компании привязана к ценам на сырье, формирующимся в долл. США, в то время как основные затраты осуществляются в рублях, однако вероятность реализации валютных рисков оценивается как невысокая.
Высокая оценка ликвидности. Агентство оценивает прогнозную ликвидность Компании на умеренно высоком уровне: операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом остатка денежных средств, плановых привлечений долга и невыбранных кредитных линий полностью покрывает плановые платежи по долгу, поддерживающие капитальные затраты и капитальные затраты на развитие, однако его недостаточно без учета невыбранных кредитных линий и плановых привлечений. Качественная ликвидность оценивается агентством высоко – у Компании высокая диверсификация источников фондирования, отсутствуют пики погашений долга, дивидендная политика предсказуема.
Высокий уровень маржинальности. За 12 месяцев, завершившихся 30.06.2024 (далее – «отчетный период»), а также в прогнозных периодах, рентабельность по EBITDA Компании находится выше бенчмарка агентства на уровне 25%, что оценивается позитивно.
Чувствительный уровень корпоративных рисков. Материнская структура характеризуется высоким уровнем стратегического обеспечения, активная политика по управлению рисками. В Компании сформирован Совет директоров, на текущий момент в нем отсутствуют независимые члены, Правление не формализовано. Транспарентность является значительным сдерживающим фактором оценки, ввиду того что Компания не раскрывает никакую информацию о своей деятельности в публичном поле
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «СУЭК-Финанс» присвоен впервые.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям (вступила в силу 17.09.2024) и методология оценки внешнего влияния (вступила в силу 17.09.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись ООО «СУЭК-Финанс», а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников. Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «СУЭК-Финанс» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «СУЭК-Финанс» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
