Москва, 27 июня 2022 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «О’КЕЙ» на уровне ruA-, прогноз по рейтингу стабильный.
ООО «О’КЕЙ» входит в состав группы O’KEY Group S.A (далее – Группа). Принимая во внимание критическую значимость, размер активов и операционный денежный поток дочерней компании, агентство в соответствии с методологией проводило оценку кредитоспособности ООО «О’КЕЙ» по консолидированной отчетности Группы.
O’KEY Group на конец декабря 2021 года состояла из 78 гипермаркетов «О’КЕЙ», 152 дискаунтеров «ДА!» и пяти распределительных центров. Основными регионами присутствия Группы являются Северо-Западный и Центральный федеральный округа: 31% торговых площадей находятся в Северо-Западном регионе, и все дискаунтеры расположены в Москве и Московской области. По итогам 2021 года на топ-10 российских ритейлеров по продовольственным товарам пришлось 37,7% продаж, O’KEY Group заняла восьмое место по объему продаж, текущий размер и география Группы позитивно влияют на оценку рыночных и конкурентных позиций. Рынок продуктового онлайн-ритейла вырос в несколько раз за год, выручка онлайн-сегмента Группы выросла на 93,7%, доля выручки от онлайн сегмента в совокупных доходах составила 3,1%. Устойчивость отрасли к внешним шокам для продуктового ритейла оценивается агентством умеренно позитивно, барьеры для входа на рынок для новых крупных игроков оцениваются как умеренно высокие.
В рамках стратегии Группы основное развитие в среднесрочной перспективе будет происходить за счет открытия дискаунтеров. По итогам 2021 года 81% выручки Группы приходилось на сеть гипермаркетов (включая онлайн-продажи), доля дискаунтеров выросла за год с 15% до 19%. В портфеле Группы представлено несколько собственных торговых марок (СТМ), покрывающие все ценовые сегменты. В рамках сети гипермаркетов развиваются СТМ под брендами O’KEY DAILY, O’KEY и O’KEY Selection, выручка от продаж которых формировала около 8% выручки гипермаркетов в 2021 году. В рамках развития гипермаркетов Группа также делает акцент на свежей и ульта-свежей продукции, данный тип товаров составил 52,1% от выручки гипермаркетов в 2021 году. В дискаунтерах сети «ДА!» значительный объем ассортимента приходится на СТМ – более 50% в 2021 году – в то время как политика “every day low price” позволяет позиционировать продукцию на 20-30% ниже брендированных аналогов.
Выручка Группы за 2021 год увеличилась на 7,3% и составила 187,1 млрд руб., при этом выручка дискаунтеров «ДА!» увеличилась за год на 34%. Сопоставимые продажи (like-for-like, LFL) за 2021 год по Группе выросли и составили +3,7%, рост среднего чека и трафика дискаунтеров привели к увеличению сопоставимых продаж сегмента до +16,3%, для гипермаркетов – до +1,4%. EBITDA дискаунтеров по новому стандарту IFRS 16 за год выросла более чем в два раза – до 1,7 млрд руб., что поддерживает оценку групповой рентабельности. Показатели рентабельности Группы находятся на среднем уровне и оказывают умеренно положительное влияние на рейтинговую оценку. За 2021 год EBITDA Группы по стандарту IFRS 16 выросла на 4,5% с 14,8 млрд руб. за 2020 год до 15,5 млрд руб. По расчетам агентства, EBITDA по прежним стандартам IAS 17 за 2021 год увеличилась на 5,2%, а рентабельность составила 5%.
По итогам 2021 года общий объем долга Группы увеличился незначительно – на 4% с 36,4 млрд руб. на 31.12.2020 до 38,0 млрд руб. на 31.12.2021. По расчетам агентства, по стандартам IAS 17 по итогам 2021 года соотношение скорректированный долг/ EBITDA составило 3,8х, что оказывает умеренно сдерживающее влияние на рейтинг. Также на рейтинг оказывает давление умеренно высокий уровень процентной нагрузки: отношение EBITDA к процентным расходам за 2021 год составило 3,1х.
Показатель прогнозной ликвидности был оценен умеренно позитивно: операционный денежный поток с учетом остатка денежных средств и невыбранных кредитных линий с большим запасом покрывает все направления использования ликвидности. Качественная оценка ликвидности является высокой, что обусловлено низкой долговой нагрузкой Группы и диверсифицированной структурой финансирования. Агентство также отмечает, что Группа имеет низкую подверженность рыночным рискам.
Блок корпоративных рисков оценивается агентством положительно в силу высокого качества корпоративного управления, риск-менеджмента и стратегического обеспечения. Также отмечается высокий уровень информационной прозрачности – в открытом доступе раскрывается как финансовая информация о Группе и ООО «О’КЕЙ», так и информация о существенных фактах в деятельности Группы.
По данным консолидированной отчетности O’KEY Group S.A. по стандартам МСФО (IFRS 16) активы на 31.12.2021 составляли 106,8 млрд руб., капитал – 13,9 млрд руб. Выручка за 2021 год составила 187,1 млрд руб., чистая прибыль – 207,8 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО «О’КЕЙ» был впервые опубликован 06.07.2018. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 02.07.2021.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 18.05.2022).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «О’КЕЙ», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «О’КЕЙ» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «О’КЕЙ» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчетности и иных данных и не несет ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату ее публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
