«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг МФК «Центр Финансовой поддержки» (АО) до уровня ruBB и изменил прогноз на стабильный

Москва, 1 августа 2022 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании «Центр Финансовой Поддержки» (АО) до уровня ruBB. По рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг кредитоспособности на уровне ruBB- с позитивным прогнозом.

Пересмотр рейтинга обусловлен успешной реализацией планов по расширению масштабов бизнеса компании без ухудшения качества портфеля микрозаймов, а также значительным ростом капитала на фоне поддержания высоких показателей прибыльности. Также рейтинг обусловлен адекватными конкурентными позициями на рынке МФО, приемлемой оценкой управления кредитным риском, комфортной позицией по ликвидности и удовлетворительной оценкой корпоративного управления.

МФК «ЦФП» (АО) (бренд VIVA Деньги) работает на рынке МФО с 2011 года. Основная специализация компании – предоставление физическим лицам необеспеченных микрозаймов на сумму до 100 тыс. руб., на срок от 7 дней до 1 года через онлайн и оффлайн каналы. Головной офис компании находится в Москве, сеть отделений на 01.04.2022 насчитывает 153 офиса в 138 городах 40 регионов РФ.

Адекватные конкурентные позиции на рынке микрозаймов ФЛ. По оценке «Эксперт РА», компания входила в топ-10 участников рынка как по объёму выданных микрозаймов ФЛ за 2021 год, так и по размеру портфеля микрозаймов на 01.01.2022. За период с 01.04.2021 по 01.04.2022 отмечаются высокие темпы прироста профильного бизнеса: объём выданных микрозаймов вырос в 2,4 раза по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, а число активных займов в портфеле на 85%. При этом с учетом стремительного роста всего рынка микрозаймов в 2021 году доля компании в суммарных выдачах всех МФО выросла с 1,1% до 1,6%. Специализация компании на Installment loans определяет высокую долю доходов, полученных в данном сегменте (92% доходов за период с 01.04.2021 по 01.04.2022) на фоне роста доли доходов по займам PDL сегмента (с 0,6% до 3,3%) и сохранении доли доходов от продажи страховых продуктов на прошлогоднем уровне (около 4%). В 2021 году продолжилась трансформация бизнеса в онлайн-канал, получившая импульс в 2020 году вследствие введенных ограничений из-за пандемии коронавируса. Так, если за 2020 год было выдано 23% всех микрозаймов в онлайн сегменте, то за период с 01.04.2021 по 01.04.2022 доля микрозаймов в онлайн сегменте достигла 87%, что способствует устойчивости бизнеса в случае повторного введения ограничительных мер эпидемиологического характера. В структуре клиентской базы по-прежнему отмечается повышенная доля заемщиков с высоким ПДН, которая демонстрирует снижение на фоне ожиданий по введению регуляторных ограничений по работе с подобными заемщиками в 2023 году.

Адекватная позиция по капиталу при высокой рентабельности бизнеса. За период с 01.04.2021 по 01.04.2022 благодаря капитализации прибыли регулятивный капитал вырос на 51% до 1 015 млн руб., что позволило компании в условиях расширения бизнеса и выплаты дивидендов сохранить высокий уровень норматива НМФК1 (15,7% на 01.04.2022). В структуре балансового капитала сохраняется повышенная доля нераспределенной прибыли (81% на 01.04.2022), при этом ковенанты по привлеченным средствам на распределение дивидендов, а также внутренние ограничения в рамках соответствующей политики отсутствуют, что негативно оценивается агентством. Несмотря на общее системное снижение прибыльности в 1кв2022, совокупная прибыль, полученная за период с 01.04.2021 по 01.04.2022, в сравнении с аналогичным периодом прошлого года существенно увеличилась (+170%) и позволила компании сохранить показатели рентабельности деятельности за указанный период на высоких уровнях (RoA=27%; RoE=78% по чистой прибыли в соответствии с ОСБУ). Планы компании на 2022 год подразумевают сохранение высокой рентабельности деятельности при уровне НМФК1 не ниже 15%. Кроме того, отмечается улучшение эффективности кредитного процесса вследствие опережающего роста объёма выдаваемых займов по сравнению с динамикой общих и административных расходов.

Комфортная ликвидная позиция и диверсифицированная ресурсная база. Агентством отмечается невысокий запас балансовой ликвидности при высоких значениях показателя прогнозной ликвидности (более 200% на 01.04.2022). Наблюдаемый уровень обусловлен преимущественно значительными ожидаемыми поступлениями процентов по выданным ранее микрозаймам на фоне более консервативных планов по объемам выдач на среднесрочном горизонте. В результате размещения двух выпусков облигаций, не предполагающих оферт, на 1 500 млн руб. в середине 2021 года компания повысила диверсификацию ресурсной базы по источникам, что позитивно влияет на кредитный рейтинг. Пассивная база по-прежнему характеризуется низкой концентрацией на кредиторах: на 01.04.2022 доля средств крупнейшего кредитора составляет 16% пассивов, доля средств 5 крупнейших кредиторов – 21%. Поддержку рейтингу оказывает высокое покрытие денежным потоком от операционной деятельности ожидаемых выплат по долгу в предстоящие 12 месяцев при наличии источников рефинансирования этих обязательств. 

Приемлемая оценка управления кредитным риском. Продуктовая линейка компании фокусируется на двух основных продуктах срочностью 6 и 12 месяцев в рамках сегмента installment. Агентство отмечает, что рост масштабов бизнеса в 2021 году на фоне «послепандемийного» восстановления экономики и принятия МФО более высоких рисков, привел к некоторому снижению оборачиваемости новых выдач, что отразилось на качестве сборов по когортам 2021 года на более длительных горизонтах их вызревания. Таким образом, совокупные взвешенные сборы с учетом процентов, штрафов и пеней к 90-му дню после достижения среднего срока по обоим продуктам компании находятся на приемлемом уровне (около 113% в среднем по когортам 2021 года). При этом агентство ожидает улучшения показателя собираемости по когортам 2022 года в связи с более консервативным риск-аппетитом компании при сохранении текущих макропредпосылок. Также отмечается высокая доля NPL90+ в портфеле микрозаймов (63% на 01.04.2022) при использовании компанией практики взыскания просроченной задолженности собственной службой взыскания и наличием значительных объемов уступленной задолженности коллекторам по ней. Ввиду специализации компании на микрозаймах с относительно низким средним чеком и отсутствием существенного объема крупных кредитных рисков, отличных от микрозаймов, для компании характерна приемлемая концентрация кредитных рисков, что оказывает позитивное влияние на рейтинг.

Удовлетворительная оценка корпоративного управления, бизнес-процессов и стратегического планирования. Агентством консервативно оценивается отсутствие коллегиального исполнительного органа в структуре корпоративного управления компании, а также отмечается умеренно низкий уровень регламентации основных бизнес-процедур. Уровень диджитализации бизнес-процессов и услуг в компании соответствует лучшим практикам микрофинансового рынка РФ. Отмечается повышенное влияние ключевого конечного бенефициара в принятии управленческих решений ввиду высокой концентрации собственности и отсутствия независимых членов в составе Совета Директоров компании. На фоне неопределённости динамики основных макропараметров до конца 2022 года компания приняла решение снизить аппетиты к риску, в частности, в рамках использования более консервативных планов по объемам выдачи микрозаймов в наиболее рискованных сегментах клиентской базы. Агентство отмечает приемлемый уровень транспарентности ее бизнеса для инвесторов и кредиторов и позитивно оценивает опыт аудитора отчётности.

На 01.04.2022 величина активов компании составила 5,6 млрд руб., размер собственного капитала – 2 млрд руб., размер регулятивного капитала – 1 млрд руб. Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов на 01.04.2022 – 7,4 млрд руб. (2,9 млрд руб. без учёта просроченных микрозаймов на 90 дней и более), объёмы выданных компанией микрозаймов за 2021 год и за 1кв2022 составили 9,2 млрд руб. и 2,7 млрд руб. соответственно. Чистая прибыль за 1кв2022 составила 92 млн руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.