Москва, 30 ноября 2021 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Селектел» на уровне ruA и изменило прогноз на позитивный.
ООО «Селектел» (далее – «компания») оказывает услуги по созданию частных и публичных облачных сервисов и размещает серверное оборудование в собственных дата центрах для всех видов клиентов: от индивидуальных предпринимателей до крупных международных компаний. Компания работает 13 лет на рынке IT услуг, в ее управлении находится 4 площадки ЦОД в Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области, входя в топ-3 по общей вместимости дата-центров в России. Компания также является лидером в сегменте Bare metal с долей более 70%. У компании также есть филиал в республике Узбекистан с целью расширения географии присутствия.
Установление позитивного прогноза связано с ожиданиями агентства по улучшению показателей рентабельности за счет роста ARPU старых когорт, привлечения новых клиентов за счет стихийного роста цифровизации и данных, необходимых для хранения, а также высокого спроса на облачные решения для развития e-commerce, на которое значительно повлияла пандемия COVID-19. Также влияние окажет увеличение мощностей действующих дата-центров, а также строительство новых, требующих значительных капитальных затрат. Прохождение фазы пика инвестиционной программы и ввод новых мощностей позволят нарастить клиентскую базу и увеличить доходные показатели, что позитивно отразится на метриках долговой нагрузки.
Агентство продолжает оценивать устойчивость к внешним шокам компании как высокую из-за роста проникновения информационных технологий и облачных решений по хранению и обработке данных в бизнес различных предприятий для обеспечения высокой эффективности. Наблюдается нарастающий тренд по передаче в аутсорсинг IT-инфраструктуры из-за высоких капитальных и временных затрат, а также дефицита экспертизы кадров. При этом барьеры для входа в отрасль оцениваются как низкие из-за простоты входа на рынок для крупнейших компаний, в том числе мобильных операторов путем приобретения других дата-центров. Совершение таких M&A сделок, а также масштабные инвестиции других крупных игроков по вводу новых мощностей на рынке свидетельствует о текущих трендах концентрации ЦОД-активов в России. Уровень загрузки дата-центров продолжает превышать 90%, что свидетельствует о постоянно растущем спросе и ненасыщенности российского рыка ЦОД-услуг несмотря на прирост мощностей крупных игроков более 10% ежегодно. Сдерживающее влияние на оценку блока бизнес-рисков продолжает оказывать умеренно высокая диверсификация выручки. По итогам 2020 года и 6 месяцев 2021 года более 60% выручки приходится на услуги Bare Metal (сдача в аренду серверов) и приватных облаков, 19% - услуги публичных облачных платформ, 11% - аренда стоек. Клиентская база компании продолжает быть высокодиверсифицированной, вследствие этого доля крупнейшего клиента в структуре выручки за период 30.06.2020-30.06.2021 (далее – отчетный период) составляла менее 5%. При этом у компании также отсутствует зависимость от поставщиков, доля крупнейшего в структуре затрат составила менее 10%. Компания в основном приобретает комплектующие зарубежных вендоров для сборки серверов у российских дистрибьютеров, которые по большей части берут на себя валютные расходы, что свидетельствует об умеренно низких валютных рисках компании. По итогам отчетного периода концентрация активов несколько улучшилась. Доля крупнейшего дата-центра в Москве в структуре выручки снизилась на 4 п.п. до 33%, что позитивно влияет на оценку фактора концентрация бизнеса.
Уровень долговой нагрузки оказывает умеренно позитивное влияние на уровень рейтинга. За отчетный период долг вырос в 2,6 раз до 6,3 млрд руб., показатель Долг/EBITDA LTM составил 3,3х. Рост долговой нагрузки вызван высокой инвестиционной активностью с целью быстрого масштабирования дата-центров. Пик инвестиционных затрат приходится на 2021-2022 годы. С учетом этого агентство ожидает среднее значение показателя Долг/EBITDA LTM на горизонте 1 года от 30.06.2021 (далее – отчетная дата) на уровне 2,9х. Уровень процентной нагрузки оценивается как низкий. На 30.06.2021 отношение EBITDA LTM к годовым процентным платежам составило 5,3х, среднее значение на горизонте 1 года от отчетной даты составит 5,2х.
Компания продолжает показывать высокие показатели рентабельности. За отчетный период EBITDA margin вырос на 2 п.п. до 46%. Агентство ожидает, что на горизонте 1 года от отчетной даты показатель EBITDA margin в среднем будет составлять 47%. Ключевыми источниками роста остаются увеличение среднего чека в связи с пользованием клиентами старых когорт новых услуг, которое создает финансовые и операционные трудности смены провайдера ЦОД-услуг, увеличением цен, а также оптимизацией операционных затрат.
Компания характеризуется умеренно высоким уровнем прогнозной ликвидности: инвестиционные затраты, процентные платежи, предстоящие погашения покрываются операционным потоком и доступными кредитными линиями. Качество ликвидности компании оценивается на высоком уровне, благодаря комфортному графику погашения долгового портфеля и диверсификации по источникам привлечения.
Блок корпоративных рисков оказывает умеренно позитивное влияние на уровень рейтинговой оценки. В компании функционирует Совет Директоров на уровне материнской компании, в состав которого входят ключевые собственники компании. Качество стратегического планирования отличается высоким качеством, проработкой, детализацией и дальностью горизонта планирования. Агентство отмечает улучшения в системе риск-менеджмента. В компании был сформирован отдел внутреннего контроля, утверждены правила внутреннего контроля, политика управления рисками, а также проводятся внутренние программы обучения сотрудников. Уровень информационной прозрачности оценивается как высокий: финансовая отчетность раскрывается на корпоративном сайте компании.
По данным МСФО отчетности, активы ООО «Селектел» на 30.06.2021 составляли 9,4 млрд руб., капитал – 1,6 млрд руб. Выручка за период 30.06.2020-30.06.2021 составила 4,1 млрд руб., чистая прибыль – 0,4 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО «Селектел» был впервые опубликован 04.12.2020. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 04.12.2020.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 03.06.2021).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «Селектел», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Селектел» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Селектел» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
